Επιτόκια έως 14% θα πληρώσει μια τράπεζα αν ήθελε να δανεισθεί ρευστότητα ή κεφάλαια;

23/02/10 - 07:27

Σε αυτή την πραγματικά δύσκολη συγκυρία για την οικονομία όπου το κόστος δανεισμού του δημοσίου θεωρείται και είναι μείζον θέμα το τραπεζικό σύστημα δεν παρακολουθεί αμέτοχο τις εξελίξεις.

Είναι ενδεικτικό ότι μια τράπεζα σε αυτή την συγκυρία αν επιχειρούσε να δανεισθεί θα πλήρωνε σε ρευστότητα επιτόκια 7% και σε κεφάλαια έως 14%.
Πως προκύπτουν όμως αυτά τα επιτόκια;
Πρωτίστως θα πρέπει να αναφερθεί ότι στην κλίμακα ιεράρχησης στην περίπτωση που μια τράπεζα χρεοκοπούσε οι καταθέσεις βρίσκονται στην κορυφή των assets που θα αποπληρωθούν στους κατόχους.
Ακολουθούν τα κοινά ομολογιακά δάνεια από άποψης ασφάλειας των κατόχων ακολουθούν τα ομολογιακά μειωμένης εξασφάλισης , τα υβριδικά κεφάλαια και ολοκληρώνεται η ιεράρχηση με τις μετοχές.
Δηλαδή σε μια δυνητική χρεοκοπία ο καταθέτης βρίσκεται στην μια πλευρά ως ο πιο ασφαλής και ο μέτοχος στην άλλη ως ο πιο ανασφαλής.
Έτσι εξηγούνται και οι διαφορές αποδόσεων οι καταθέσεις έχουν μικρό ρίσκο δίνουν μικρές αποδόσεις ενώ οι μετοχές έχουν μεγάλο ρίσκο αλλά προσφέρουν και υψηλές αποδόσεις.
Μια τράπεζα να σε αυτή την συγκυρία επιδίωκε να δανεισθεί από τις αγορές , πρωτίστως το ερώτημα είναι αν μπορούσε να υλοποιήσει αυτό το εγχείρημα. Οι πληροφορίες αναφέρουν ότι το εγχείρημα είναι πάρα πολύ δύσκολο.
Αλλά ας υποτεθεί ότι μια τράπεζα μπορούσε να δανεισθεί όχι στην repo αγορά αλλά σε ομολογιακά ή άλλες εκδόσεις τι θα πλήρωνε;
Αν μια τράπεζα επιχειρούσε να αντλήσει ρευστότητα μέσω κοινού ομολογιακού δανείου θα πλήρωνε περίπου 7% αυτή την συγκυρία.
Αν μια τράπεζα επιχειρούσε να αντλήσει ρευστότητα μέσω ομολογιακού δανείου μειωμένης εξασφάλισης θα πλήρωνε περίπου 8%-9% αυτή την συγκυρία.
Αν μια τράπεζα επιχειρούσε να αντλήσει κεφάλαια μέσω υβριδικής έκδοσης θα πλήρωνε περίπου 12%-14% αυτή την συγκυρία.
Η μόνη εξαίρεση αυτού του κανόνα είναι η καλυμμένη ομολογία καθώς σε αυτή την συγκυρία είναι το μόνο τραπεζικό προϊόν το οποίο μπορεί να επιτύχει σχετικά ικανοποιητική απόδοση για τον εκδότη είναι η καλυμμένη ομολογία με απόδοση περίπου 6%.


Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr
petros@bankingnews.gr