Τα spreads στα ομόλογα αντιστέκονται σθεναρά – Για τους επόμενους 2-3 μήνες στις 400-500 μ.β. – Stress για το ευρώ

04/05/10 - 07:25

Είχε καλλιεργηθεί η εντύπωση ότι τα spreads θα καταβαραθρωθούν ή θα μειωθούν σημαντικά μετά τις ανακοινώσεις για τον μηχανισμό στήριξης.
Τα spreads αντιστέκονται και με βάση συγκλίνουσες εκτιμήσεις στην μεν 10ετία από τις 585 μονάδες βάσης στο επόμενο 3μηνο θα κινηθούν μεταξύ 400-500 μονάδων βάσης.
Στα βραχυπρόθεσμα από τις 950 μονάδες βάσης π.χ. την 2ετία θα μειωθεί περισσότερο προς τις 500 -600 μονάδες βάσης στο ίδιο χρονικό διάστημα.
Τα ερωτήματα που τίθενται είναι γιατί δεν μειώνονται σημαντικά τα spreads και τι μπορεί να συμβεί με τα CDS.
Τα spreads δεν μπορούν να μειωθούν κάτω από τις 300 μονάδες βάσης καθώς οριοθετούνται από την ΕΕ και το ΔΝΤ με βάση τον μηχανισμό.
Η βασική εκτίμηση είναι ότι τα spreads στην 10ετία θα κινηθούν μεταξύ 400-500 μονάδων βάσης.
Στις βραχυπρόθεσμες περιόδους τα spreads θα μειωθούν περισσότερο στην 2ετία ή παλιά 3ετία από τις 950 στις 500-600 μονάδες βάσης.
Τα spreads δεν μειώνονται αφενός γιατί έχουν οριοθετηθεί από τον μηχανισμό στήριξης αφετέρου οι διεθνείς επενδυτές πρέπει να πειστούν ότι η Ελλάδα δεν θα προχωρήσει σε αναδιάρθρωση χρέους και θα είναι συνεπής με τις υποχρεώσεις της προς το ΔΝΤ και την ΕΕ.
Όσον αφορά τα CDS παρατηρείται το εξής φαινόμενο.
Να αυξάνονται καθώς οι ανησυχίες δεν έχουν εκλείψει.
Άρα και τα CDS θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα τους επόμενους μήνες.
Συν τοις άλλοις δεν έχουν μειωθεί ουσιαστικά και οι θέσεις των hedge funds στα CDS και αξιοσημείωτο είναι ότι παραμένουν σε υψηλά επίπεδα ακόμη.
Όσον αφορά το ευρώ πιέζεται έναντι του δολαρίου λόγω των ανησυχιών ότι η κρίση στην Ελλάδα δεν έχει ξεπεραστεί και ότι ο κίνδυνος μετάδοσης της ελληνικής ασθένειας δεν έχει εξαλειφθεί.
Το ευρώ χθες έφθασε έως τα 1,3154 δολάρια χαμηλό από τον Απρίλιο του 2009 για να ανακάμψει λίγο αργότερα στα 1,321 δολάρια.

news@bankingnews.gr