Γραμμή Μαζινό οι 200 με 250 μ.β. spread για τους ξένους εκεί έχτισαν short θέσεις 14-18 δισ ευρώ

11/02/10 - 07:14

Η εντυπωσιακή αποκλιμάκωση από αρχές της εβδομάδας του spread και των CDS του ασφαλίστρου έναντι ρίσκου χώρας είναι προφανές ότι έχει κινητοποιήσει τους short που δεν είναι και λίγοι.

Οι αμερικανικές επενδυτικές τράπεζες και τα hedge funds έχουν χτίσει μεγάλες short θέσεις που υπολογίζονται τουλάχιστον σε 14 δις στην περιοχή των 200 με 250 μονάδων βάσης.
Αν αξιολογηθούν ορισμένες κινήσεις των ξένων στα ομόλογα προκύπτουν ορισμένα συμπεράσματα
1)Όταν το spread κινείται προς τις 250 μονάδες βάσης βγαίνουν οι αμερικανικές τράπεζες και πουλάνε ελληνικά ομόλογα.
Το φαινόμενο αυτό παρατηρήθηκε εσχάτως πολύ έντονα καθώς οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες όπως η Goldman Sachs κυρίως η J P Morgan και η Morgan Stanley στην μεγάλη αποκλιμάκωση του spread βγήκαν επιθετικοί πωλητές.
2)Οι short έχουν ακόμη χρονικά περιθώρια αλλά αν υπάρξουν μέτρα στήριξης της Ελλάδος από την ΕΕ είναι προφανές ότι θα υπάρξει περαιτέρω αποκλιμάκωση του spread, εξέλιξη που θα επιδράσει άκρως αρνητικά στα χαρτοφυλάκια των short.
3)Διαφαίνεται ότι θα δοθεί μάχη στις 200 με 250 μονάδες βάσης spread καθώς Hedge funds και επενδυτικές τράπεζες αρχίζουν και βλέπουν τα κέρδη τους να μειώνονται.
Δύο πράγματα θα μπορούσαν να συμβούν οι short να έχουν χρόνο και ακόμη και αν υπάρξει μεγάλη αποκλιμάκωση να μπορούν να την αντέξουν με την προοπτική ότι θα ανοίξει εκ νέου το spread και να δώσουν μια μάχη μεταξύ 250 και 270 μονάδες βάσης στο spread ώστε να υπερασπιστούν τις κύριες θέσεις τους που βρίσκονται χαμηλότερα.
Στέλεχος της Rothschild Asset Management εκτιμά ότι η αγορά ομολόγων στην Ελλάδα ενέχει τεράστιο ρίσκο για τους short.
Η υπεράσπιση των θέσεων τους θα μπορούσε να χαρακτηρισθεί ωσάν την γραμμή Μαζινό και προσεχώς θα αποδεχθεί αν μπορεί να κρατήσει εμπρός στην δύναμη του real money.


Πέτρος Λεωτσάκος
petros@bankingews.gr
news@bankingews.gr