Τι σημαίνει η υποβάθμιση των ελληνικών τραπεζών; Ο κίνδυνος αυξάνεται αν έρθει και άλλη υποβάθμιση

24/02/10 - 00:01

Η υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας των τραπεζών είναι προφανώς μια αρνητική εξέλιξη καθώς μεταφράζεται σε αύξηση του ρίσκου για τους επενδυτές.
Η Fitch υποβάθμισε την πιστοληπτική διαβάθμιση των τραπεζών στο ΒΒΒ από ΒΒΒ+.

Η Ελλάδα μετά τις πρόσφατες υποβαθμίσεις εμφανίζει πιστοληπτική διαβάθμιση ΒΒΒ+.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η νέα χαμηλότερη πιστοληπτική διαβάθμιση των τραπεζών από την Fitch δεν αποτελεί έκπληξη για τις τράπεζες , ήδη ορισμένες εξ αυτών εμφανίζουν βαθμολογία ΒΒΒ εδώ και μεγάλο χρονικό διάστημα καθώς είχαν υποβαθμιστεί ή αξιολογηθεί από τους άλλους διεθνείς οίκους Standard and Poor’s και την Moody’s.
Όμως η υποβάθμιση θα έχει επιπτώσεις στις τράπεζες;
1)Είναι προφανές ότι με χαμηλότερη βαθμολογία οι τράπεζες θα δανείζονται με δυσμενέστερους όρους άρα θα πληρώνουν ακριβότερα την ρευστότητα από τις αγορές.
2)Προφανώς η υποβάθμιση θα επιδεινώσει και την αντίστοιχη αξιολόγηση και ποιότητα πολλών assets και πρακτικά αυτό σημαίνει ότι θα επιδεινωθεί η ποιότητα των εγγυήσεων των τραπεζών στην ΕΚΤ.
Οι εγγυήσεις των τραπεζών είναι ομόλογα του ελληνικού δημοσίου κατά βάση αλλά και τιτλοποιούμενα δάνεια τα ABS.
Προφανώς και τα τιτλοποιούμενα δάνεια θα επηρεασθούν αναλογικά έχουν υπάρξει και αντίστοιχες υποβαθμίσεις.
Ένα ερώτημα που επίσης πρέπει να απαντηθεί είναι γιατί αντέδρασαν αρνητικά τα ομόλογα και το spread;
Είναι προφανές ότι η υποβάθμιση εκλαμβάνεται αρνητικά από την αγορά ωστόσο το τραπεζικό σύστημα θα κλονιστεί μόνο αν υπάρξει και άλλη υποβάθμιση δηλαδή βρεθούν οι τράπεζες στην κλίμακα όχι ΒΒΒ+ που ήταν και στην ΒΒΒ που είναι τώρα αλλά στην κλίμακα ΒΒΒ-. Μια τέτοια εξέλιξη θα έθετε εν αμφιβόλω το τραπεζικό σύστημα.
Το ενδεχόμενο να υπάρξει και άλλη υποβάθμιση δεν μπορεί να αποκλεισθεί και αυτό πρέπει να τονιστεί. Αν υποβαθμιστεί εκ νέου η οικονομία θα είναι μονόδρομος η υποβάθμιση και των τραπεζών.

Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr