Το τελευταίο χαρτί παίζει η Ελλάδα για οικονομική στήριξη από την ΕΕ – Τι θα συμβεί σε ομόλογα και ΧΑ; .
05/03/10 - 07:14
Οι κρίσιμες συναντήσεις με Γιούνκερ επικεφαλής του Eurogroup , Μέρκελ Καγκελάριος της Γερμανίας και Σαρκοζί της Γαλλίας σήμερα Παρασκευή και την Κυριακή θα κρίνουν τόσο την οικονομική στήριξη προς την Ελλάδα αλλά και την τύχη της χώρας μεσοπρόθεσμα. Οικονομική βοήθεια έχει εξετασθεί αλλά δεν έχει δοθεί το πολιτικό πράσινο φως από την Γερμανία και την Γαλλία λόγω αντιδράσεων. Οι πιθανότητες είναι 50% -50% να στηριχθεί οικονομικά η Ελλάδα από την ΕΕ αλλά αν δεν στηριχθεί θα ξεκινήσει Γολγοθάς για την Ελλάδα. Πάντως ο επικεφαλής του Eurogroup τόνισε σε συνέντευξη του ότι η Ελλάδα δεν χρειάζεται οικονομική στήριξη από την Γερμανία που αυτό μεταφράζεται ότι δεν είναι διατεθειμένοι οι Γερμανοί να στηρίξουν οικονομικά την Ελλάδα; Σύμφωνα με αρκετά διασταυρωμένες πληροφορίες ο πρωθυπουργός θα ζητήσει οικονομική στήριξη με το ισχυρό επιχείρημα ότι 1) λήφθηκαν μέτρα και 2) υλοποιήθηκε δημοπρασία 10ετών ομολόγων , το κράτος δανείσθηκε ακριβά αλλά δανείσθηκε. Ο Παπανδρέου συναντάται με Μέρκελ και Σαρκοζί ώστε να διασφαλίσει οικονομική βοήθεια. Αν δεν την λάβει τον Μάιο η Ελλάδα μπορεί να βρεθεί σε αδιέξοδο.
Η οικονομική στήριξη που θα ζητήσει ο Πρωθυπουργός θα είναι υπό δύο μορφές 1) αγορές ελληνικών ομολόγων από Γερμανία και Γαλλία μέσω της KfW και Bank Depot 2) Παροχή εγγυήσεων προς το ελληνικό δημόσιο για να υλοποιήσει δημοπρασίες με καλύτερους όρους και να μειωθεί το spread.
Στις συναντήσεις αυτές παίζεται το τελευταίο χαρτί της Ελλάδος.
Όμως το ερώτημα το μείζον ερώτημα είναι τι θα συμβεί σε περίπτωση στήριξης και τι θα συμβεί αν ο Παπανδρέου πρωθυπουργός της Ελλάδος επιστρέψει μετά από τόσα ταξίδια άπραγος.
Η αγορά ομολόγων και η δημοπρασία τιμολογήθηκαν αποτιμώντας την μη οικονομική στήριξη. Η Ελλάδα μόνη της δανείζεται με επιτόκιο 6,4% ακριβό μεν αλλά δανείζεται.
Αν δεν υπάρξει κάποια δυσάρεστη εξέλιξη το spread θα μπορούσε να αποκλιμακωθεί έως τις 250 μονάδες βάσης πάντα χωρίς στήριξη και υπό την προϋπόθεση ότι όλα θα εξελιχθούν χωρίς προβλήματα. Χωρίς βοήθεια το spread θα μπορούσε να κινηθεί προς τις 250 μονάδες και να κινηθεί σε ένα εύρος μεταξύ 250-280 μονάδων βάσης.
Αν υπάρξει οικονομική βοήθεια μέσω ομολόγων ή εγγυήσεων το spread θα υποχωρήσει προς τις 200 μονάδες βάσης. Σε μια τέτοια περίπτωση οι 2200 μονάδες θα καταγραφούν στο ΧΑ και θα εξαρτηθεί αν υπάρχει αλλαγή τάσης με βάση την πορεία της οικονομίας.
Το κακό σενάριο Με βάση το κακό σενάριο δηλαδή της μη παροχής οικονομικής βοήθειας το spread δεν θα αποκλιμακωθεί χαμηλότερα των 250 μονάδων βάσης και προς τον Μάιο θα τεθεί το μεγάλο δίλλημα μπορεί το ελληνικό κράτος να πληρώνει τόσο υψηλά τοκοχρεολύσια;
Αν δεν υπάρξει οικονομική βοήθεια αυτό θα αποτιμηθεί στο ΧΑ με μια διόρθωση που θα μπορούσε έως τον Μάιο να το οδηγήσει στις 1650 μονάδες.
Τον Μάιο θα κριθεί το κυριότερο η τύχη της χώρας ΕΕ ή ΔΝΤ.
Το ελληνικό κράτος να πληρώνει επί μακρόν τέτοια επιτόκια δεν είναι δυνατό είναι αδύνατο.
Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr
