Τα 120 δισ απομακρύνουν τον άμεσο κίνδυνο χρεοκοπίας της Ελλάδας - Άμεσα νέα σκληρά μέτρα και αναλυτικά ο μηχανισμός – Προς σημαντική μείωση του spread29/04/10 - 07:32
(upd)Σε σημαντική αποκλιμάκωση του spread στα ελληνικά ομόλογα θα οδηγήσει η απόφαση της ΕΕ και του ΔΝΤ να χρηματοδοτήσουν την Ελλάδα από 100 έως 120 δις ευρώ για το διάστημα 2010 με 2012.H κατανομή θα πραγματοποιηθεί ως εξής 30 δις το 2010 , 60 δις ευρώ το 2011 και 30 δις ευρώ το 2012. Τα spreads θα μπορούσαν να μειωθούν έως και 200 μονάδες βάσης στην 10ετία στις 400-500 μονάδες βάσης και έως 500 -600 μονάδες βάσης στην 3ετία στις 400-500 μονάδες βάσης.
Η πλειοψηφία των τραπεζών στελεχών υποστηρίζει ότι τα 120 δις ευρώ που δυνητικά θα μπρούσαν να χορηγηθούν στην Ελλάδα αποτελούν σανίδα σωτηρίας για την χώρα και ως εκ τούτου απομακρύνεται ο κίνδυνος χρεοκοπίας. Δεν εξαλείφεται αλλά απομακρύνεται υποστηρίζουν εμφατικά. Το κυριότερο είναι ότι ο φόβος για άμεση χρεοκοπία της Ελλάδος απομακρύνεται. ....Όλα αυτά θα συμβούν αν οι διαπραγματεύσεις Ελλάδος με ΕΕ και ΔΝΤ είναι αποτελεσματικές και εφόσον εκταμιευθούν χωρίς προβλήματα τα 8 με 10 δισ ευρώ στις 17 Μαΐου για να καλυφθούν οι ανάγκες των 8 δις ευρώ της λήξης του 10ετούς ομολόγου στις 19 Μαΐου.
Η κυβέρνηση είναι θέμα ωρών να ανακοινώσει τόσο τα νέα σκληρά μέτρα όσο και τον μηχανισμό στήριξης πιθανότατα την Παρασκευή.
Στα μέτρα η κατάργηση του 14ου μισθού, οι σημαντικές αλλαγές στο ασφαλιστικό και στα εργασιακά θα αποτελούν το νέο σκληρό πρόγραμμα λιτότητας που θα έχει εμπροσθοβαρή και οπισθοβαρή χαρακτηριστικά.
Με βάση πληροφορίες στις λεπτομέρειες για το μηχανισμό θα περιλαμβάνονται
1)Χρόνος η Ελλάδα θα μπορεί να δανείζεται από το πακέτο στήριξης για τα επόμενα 3 χρόνια. Κατά την παρουσίαση θα αναφερθεί ποια χρήματα αντιστοιχούν σε κάθε χρονιά. Με βάση πληροφορίες για το 2010 αντιστοιχούν 30 δις και για το 2011 περίπου 60 δις ευρώ.
2)Το επιτόκιο το οποίο τελικά θα είναι σταθερό και για την ΕΕ και το ΔΝΤ δηλαδή 5%. Σημειώνεται ότι στα ομόλογα 3ετών το επιτόκιο στην Ελλάδα φθάνει το 9,5% περίπου.
3)Θα αναφερθούν λεπτομέρειες για τα ποσά που αντιστοιχούν σε κάθε χώρα. Π.χ. η Γερμανία θα χρηματοδοτήσει την Ελλάδα με 8,7 δις ευρώ μέσω της KFW κ.α.
Λαμβάνοντας υπόψη όλες αυτές τις παραμέτρους η Ελλάδα εξασφαλίζει χρηματοδότηση για το 2010 , το 2011 και για κάποιο διάστημα το 2012.
Με βάση αυτές τις παραμέτρους και εφόσον δεν υπάρξει κανένα πρόβλημα στην διαδικασία εκταμίευσης τότε το spread στη 10ετία θα κλείσει από τις 700 μονάδες κάτω από τις 500 μονάδες βάσης, πιθανόν 400-500 μ.β..
Στην 3ετία από τις 1000 μονάδες που είχε φθάσει στις 400 -500 μονάδες βάσης δηλαδή πτώση 500-600 μονάδων βάσης.
Πρακτικά έρχεται κατακόρυφη πτώση του spread στα ομόλογα.
Αυτό αποτελεί το καλό σενάριο για την Ελλάδα καθώς η πρόσφατη εμπειρία απέδειξε ότι όλα μεταβάλλοντα άρδην ανά πάσα στιγμή.
Ωστόσο όποτε ξεκινήσει η διαδικασία εκταμίευσης τα spreads θα έχουν υποχωρήσει δραστικά.
Με βάση όλες τις ενδείξεις μέσα σε διάστημα ενός μήνα τα spreads πρέπει να αποκλιμακωθούν σημαντικά αλλά προσοχή θα παραμείνουν τα spreads πάνω από τις 300 μονάδες βάσης.
Τα spreads δεν θα είναι χρεοκοπίας προφανώς αλλά θα είναι πολύ χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα.
news@bankingnews.gr
