Το μήνυμα του Λονδίνου στην Αθήνα…η ελληνική αγορά δεν είναι για αγορές …παρ΄ ότι έχουν αποτιμηθεί οι κίνδυνοι
14/12/10 - 07:15

Τα μηνύματα από το Λονδίνο δεν είναι και ιδιαίτερα ενθαρρυντικά.
Στελέχη διεθνών επενδυτικών οίκων, εκπρόσωποι hedge funds, funds managers δηλώνουν ότι προβληματίζονται για την Ευρώπη, είναι απαισιόδοξοι καθώς δεν βλέπουν φως στο τούνελ ενώ ειδικά για την Ελλάδα υποστηρίζουν ότι η ελληνική αγορά δεν είναι για αγορές.

Πρόσφατα βρέθηκαν στο Λονδίνο στελέχη ελληνικών τραπεζών και είχαν μια σειρά επαφών με funds managers και εκπροσώπους αμερικανικών τραπεζών που ούτως ή άλλως ελέγχουν το city του Λονδίνου.
Τέσσερα είναι κατά βάση τα εξαγόμενα συμπεράσματα.
1)Οι επενδυτές του Λονδίνου που κατά βάση έχουν αμερικανική αντίληψη καθώς οι μεγαλύτεροι επενδυτικοί οίκοι στο city είναι αμερικανοί εξέφρασαν την εκτίμηση τους ή καλύτερα την απαισιοδοξία τους ότι η κατάσταση θα επιδεινωθεί προσεχώς στην Ευρώπη απόρροια της διάχυσης της κρίσης του χρέους και σε άλλες χώρες. Περιμένουν χτύπημα στην Πορτογαλία και ίσως στην Ισπανία.
Είναι προφανές ότι ανησυχούν για την σταθερότητα της Ευρώπης, του ευρώ και την διάχυση της κρίσης χρέους.
2)Σε επίπεδο αγορών θεωρούν ότι γενικά η Ευρώπη έχει αγγίξει τα όρια τις σε επίπεδο αποτιμήσεων και ότι τα περιθώρια μεγάλης ανόδου είναι πλέον περιορισμένα.
3)Συγκεκριμενοποιώντας τα στελέχη των ελληνικών τραπεζών για τις εξελίξεις στην Ελλάδα, οι απαντήσεις ή οι εκτιμήσεις που διατυπώθηκαν δεν εμπνέουν καθησυχασμό.
Οι ξένοι θεωρούν ότι ναι μεν η Ελλάδα μπορεί να εισήλθε πρώτη στον μηχανισμό στήριξης αλλά η αγορά πλέον βρίσκεται στον πάτο των αποτιμήσεων και δεν θα ανακάμψει πριν την πάροδο εύλογου χρονικού διαστήματος.
Για την αγορά ομολόγων τα στελέχη των ξένων οίκων θεωρούν ότι αποκλιμακώσεις spreads δεν θα υπάρξουν ευρείας κλίμακας ενώ για το χρηματιστήριο η προσέγγιση τους είναι πολύ ξεκάθαρη το ελληνικό χρηματιστήριο μπορεί να έχει αποτιμήσει πλήθος κινδύνων και να βρίσκεται στο ναδίρ αλλά ακόμη δεν είναι για αγορές.
Το ίδιο μήνυμα περνάει και στέλεχος της RBS που τονίζει ότι ακόμη το ρίσκο στην ελληνική αγορά είναι υψηλότερο του προσδοκώμενου οφέλους.
Στις επίμονες ερωτήσεις των τραπεζικών στελεχών από την Ελλάδα για το πότε πιστεύουν ότι μπορεί να υπάρξουν προοπτικές τόνισαν ότι απαιτούνται ακόμη 1-2 χρόνια ώστε να εξακριβωθεί αν αξίζει να τοποθετηθεί στην Ελλάδα στρατηγικά ή όχι.
Στέλεχος της Barclays πάντως περνάει ένα μήνυμα αξιοσημείωτο η ελληνική αγορά είναι αδιάφορη πλέον για τους ξένους και αυτό είναι γεγονός που καταγράφεται τόσο στα ομόλογα όσο και στο χρηματιστήριο.
Σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα πλησιάζει το τέλος του 2010 και οι ξένοι κλείνουν λογιστικά βιβλία, κλείνουν ισολογισμούς.
Δεν είναι διατεθειμένοι για ανάληψη ρίσκου στην Ελλάδα ακόμη, ίσως από τον Ιανουάριο κατά τον σχηματισμό των νέων χαρτοφυλακίων μέρος μικρό μέρος του διεθνούς κεφαλαίου μπορεί να στραφεί και προς το ΧΑ αν και τα περιθώρια ανόδου δεν είναι πολλά καθώς οι ξένοι φοβούνται για την διάχυση της κρίσης χρέους.
Όμως οι ξένοι προειδοποιούν, παρ΄ ότι ο κίνδυνος για την Ελλάδα έχει αποτιμηθεί σε μεγάλο βαθμό δεν αποκλείεται να μην έχει κλείσει ο διορθωτικός κύκλος στην εγχώρια αγορά.
Αν η διάχυση της κρίσης χρέους συνεχισθεί τότε απλά θα επηρεασθεί με όρους αποτιμήσεων και το ελληνικό χρηματιστήριο.


Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr