Πως μεταφράζεται η συμπεριφορά της μετοχής της Alpha bank….η οποία στοχεύει υψηλότερα….
18/03/11 - 15:11

Το τελευταίο διάστημα και προφανώς μετά την πρόταση συγχώνευσης που κατέθεσε η Εθνική τράπεζα η μετοχή της Alpha bank έχει επιδείξει καλή συμπεριφορά βρίσκεται στα 5,3 ευρώ και πιθανότατα στοχεύει υψηλότερα. Γιατί όμως;

Οι λόγοι θα μπορούσαν να συνοψιστούν σε τρεις
1)Η παρουσία της Morgan Stanley η οποία ελέγχει 27,3 εκατ μετοχές ή 5,1% της Alpha bank προφανώς δημιουργεί προσδοκίες και συντηρεί την καλή εικόνα της μετοχής.
2)Υπάρχουν προσδοκίες ότι το κεφάλαιο Εθνικής και Alpha bank δεν έχει ακόμη κλείσει και ότι σε μια τυχόν βελτιωμένη πρόταση της Εθνικής προς την Alpha μπορεί να υπάρξει αναθέρμανση των διαπραγματεύσεων που έκλεισαν μεν άκομψα.
3)Υπάρχει αυξημένο ενδεχόμενο η Alpha bank να προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου ή ομολογιακό μετατρέψιμο σε μετοχές.
Σε μια τέτοια περίπτωση είναι προφανές ότι η τράπεζα θα ήθελε υψηλότερα την μετοχή ώστε οι όροι της αύξησης να είναι ελκυστικοί και ρεαλιστικοί.
Με βάση εκτιμήσεις αν η Alpha bank προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου θα ήθελε την μετοχή της στα 5,5 με 6 ευρώ ώστε να προσδιοριστεί η τιμή της αύξησης στα 3 ή περίπου στα 3 ευρώ.
Θα υπάρξει και αναπροσαρμογή της ονομαστικής αξίας καθώς βρίσκεται στα 4,7 ευρώ.
Πρόσφατα το www.bankingnews.gr είχε επισημάνει ότι μέσα στο επόμενο 4μηνο θα εξετάσει πότε θα υλοποιήσει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου αναφέρουν ορισμένες πηγές.
Είναι προφανές ότι η Alpha bank θα είχε ένα καλό κίνητρο αν η αγορά βρισκόταν σε καλύτερα επίπεδα τους επόμενους μήνες να εξετάσει αύξηση κεφαλαίου ή και ομολογιακού μετατρέψιμου σε μετοχές.
Μέχρι τώρα πάντως η Alpha bank τονίζει ότι δεν χρειάζεται αύξηση κεφαλαίου και ότι είναι επαρκής κεφαλαιακά. Το επιχείρημα αυτό είναι ορθό όντως η Alpha διαθέτει υψηλούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Το τελευταίο διάστημα είναι γεγονός ότι η Alpha bank έχει βρεθεί στο επίκεντρο των εξελίξεων λόγω της πρότασης που υπέβαλλε η Εθνική η οποία απορρίφθηκε.
Εν συνεχεία προέκυψε το 5,1% ή 27,3 εκατ μετοχές που κατέχει η Morgan Stanley στην Alpha και τα ερωτηματικά πληθαίνουν.
Επίσης η δήλωση ότι οι βασικοί ξένοι μέτοχοι στηρίζουν την Alpha Paramount από το Κατάρ, με 3% , το Fidelity με 2,25% περίπου και το Black Rock με 1,5% περίπου σημαίνει ότι και σε νέα αύξηση κεφαλαίου θα συμμετάσχουν.
Η αγορά πάντως θεώρησε ότι μετά από όλες αυτές τις εξελίξεις η Alpha θα προχωρούσε σε ένα αντιπερισπασμό προχωρώντας σε αύξηση κεφαλαίου αλλά με βάση πηγή στην Alpha τονίζεται ότι «δεν υπάρχει καμία βιασύνη για την αύξηση κεφαλαίου»
Η Alpha bank διαθέτει 5,1 δις ευρώ κεφάλαια και δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας 13,1%. Σε αυτή την φάση είναι επαρκώς κεφαλαιακά δομημένη…
Όμως αν αποφασίσει να αποπληρώσει τα 950 εκατ ευρώ από τις προνομιούχες μετοχές θα χάσει 1 δις από τα κεφάλαια της που συνεπάγεται στον δείκτη 11,5% και το tier 1 στο 10,2% περίπου.
Αν αποπληρώσει τα 950 εκατ ευρώ θα χρειασθεί απαραίτητα κεφαλαιακή ενίσχυση ή αύξηση κεφαλαίου.
Όμως το ύψος της αύξησης δεν χρειάζεται να είναι μεγάλο.
Η πρόσφατη εμπειρία απέδειξε ότι οι τράπεζες που προσφεύγουν στις αγορές για να αντλήσουν κεφάλαια επιδοκιμάζονται από τις αγορές….
Η Alpha bank συνειδητά ακολουθεί πολιτική μείωσης του ενεργητικού με στόχο να αυξήσει τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας καθώς ως γνωστό ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας καθορίζεται με βάση το σταθμισμένο ενεργητικό.
Αυτή την περίοδο χωρίς αύξηση εμφανίζει αντικειμενικά ένα από τους καλύτερους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας με καλής ποιότητας tier 1 και γενικότερα καλής ποιότητας κεφάλαια και για τον λόγο αυτό η διοίκηση αισθάνεται άνετη ώστε να μην υλοποιήσει και να μην σχεδιάζει αύξηση κεφαλαίου.

www.bankingnews.gr