Μυρίζει διόρθωση
"Ράλι τέλος, διόρθωση καλώς ήρθες". Αυτό είναι το μοτό του καλοκαιρού, αφού οι αναλυτές βλέπουν τις αγορές μετοχών να καταγράφουν πτώση τους επόμενους 6 μήνες, όσο το πρόγραμμα ρευστότητας της Fed φτάνει στο τέλος.
Της Ελένης Στεργίου
Ράλι τέλος, διόρθωση καλώς σε βρήκαμε. Αυτό είναι το μοτό του καλοκαιρού, αφού οι αναλυτές βλέπουν τις αγορές μετοχών να καταγράφουν πτώση τους επόμενους έξι μήνες, όσο το πρόγραμμα ρευστότητας της Fed φτάνει στο τέλος του. Και όλα αυτά ενώ στην αγορά εμπορευμάτων σημειώνονται κερδοσκοπικές κινήσεις, με τους επενδυτές να "παίζουν" με τιμές χρυσού, αργυρού και πετρελαίου… λες και είναι ζάρια.
Ετσι…διαταραχές απέκτησαν στρατηγικοί αναλυτές και διαχειριστές κεφαλαίων από τις αψυχολόγητες κινήσεις της αγοράς εμπορευμάτων. Οι κινήσεις "μπες-βγες" των επενδυτών, ανεβοκατεβάζοντας τις τιμές των εμπορευμάτων σαν ασανσέρ, προβλημάτισαν τους επενδυτές. Πρόσφατες έρευνες και δημοσκοπήσεις, με συμμετέχοντες κορυφαία επενδυτικά fund και traders, δείχνουν πως υπάρχει μια τάση για απόσυρση κεφαλαίων από την αγορά εμπορευμάτων και μετοχών, ενώ ενισχύουν τις θέσεις τους σε μετρητά. Παράλληλα, οι συγκλίνουσες προβλέψεις κάνουν λόγο πως η αγορά των εμπορευμάτων θα γνωρίσει το μεγαλύτερο πτωτικό "γύρισμα" των τελευταίων ετών, μέσα στους επόμενους έξι μήνες και ειδικά το ασήμι.
Και για του λόγου το αληθές, ο δείκτης που περιλαμβάνει τα 24 βασικότερα εμπορεύματα Standard & Poor's GSCI Total υποχώρησε κατά 11% την προηγούμενη εβδομάδα, με ηγέτη το ασήμι, με απώλειες της τάξης του 27%. Πολλοί αναλυτές, πάντως, ισχυρίζονται πως καταλύτης για την πορεία του κλάδου θα αποτελέσει η εξέλιξη του αμερικανικού νομίσματος, το οποίο αναμένεται να κινηθεί υψηλότερα, λόγω της συνεχιζόμενης δημοσιονομικής κρίσης στην Ευρώπη.
Μάλιστα, κάποιοι χρηματιστές εκφράζουν την ανησυχία για τις κινήσεις αυτές χρησιμοποιώντας και την υπερβολική λέξη "τρόμος". Σε συνέντευξή του στο αμερικανικό δίκτυο CΝΒC, κορυφαίος στρατηγικός αναλυτής δήλωσε πως "ο S&P αρχίζει να με τρομάζει". Υπενθυμίζεται πως οι 1.350 μονάδες αποτελούν σημείο αντίστασης και μετά στήριξης. Με τον αμερικανικό δείκτη-βαρόμετρο να βρίσκεται κάτω από αυτό το τεχνικό επίπεδο, δείχνει πως οι 1.350 μονάδες θα μπορούσαν να είναι πάλι το επίπεδο αντίστασης.
Bearish για μετοχές Η δημοσκόπηση, η οποία πραγματοποιήθηκε στις 9 και 10 Μαΐου, έδειξε, επίσης, πως ο πόθος τους για τις μετοχές… άρχισε να σβήνει. Συγκεκριμένα, δύο στους πέντε πρόκειται να αυξήσουν την έκθεσή τους σε μετοχές τους επόμενους έξι μήνες, ενώ νωρίτερα οι τρεις στους πέντε δήλωναν πως θα αυξήσουν την έκθεσή τους. Μάλιστα, αναφερόμενοι στην αμερικανική αγορά μόνο το 37% δήλωσε πως αυξήσει την έκθεσή του, από το 57% στην προηγούμενη δημοσκόπηση.
Παρά την αβεβαιότητα και τη στάση αναμονής από τους επενδυτές, η παραπάνω έρευνα του Bloomberg δείχνει πως οι ΗΠΑ παραμένουν ελκυστικός επενδυτικός προορισμός, παρά το γεγονός πως χάνει τη λάμψη του. Το ποσοστό που πιστεύει πως θα ωφεληθεί επενδύοντας στην αγορά των ΗΠΑ τα επόμενα χρόνια είναι στο 31% από 37% τον Ιανουάριο. Παράλληλα, είναι λιγότερο ενθουσιασμένοι να επενδύσουν σε χώρες της Ευρώπης ή της Ασίας. Ανταγωνίστρια, πάντως, των ΗΠΑ είναι η Βραζιλία.
Αισιόδοξοι για Nikkei, no no για S&P Οι αναλύσεις για το πώς θα κινηθούν τα παγκόσμια χρηματιστήρια δείχνουν συνοπτικά τα εξής: Ο ιαπωνικός δείκτης Nikkei 225 θα συνεχίσει την ανοδική του πορεία τους επόμενους μήνες, καθώς τα θετικά εταιρικά νέα θα δώσουν ώθηση και αυξάνονται οι επενδυτές που ποντάρουν σε αυτό. Αυξάνεται η απαισιοδοξία για την αμερικανική αγορά. Λιγότεροι από τους μισούς χρηματιστές βλέπουν άνοδο του S&P τους επόμενους έξι μήνες, από τα ? που το πίστευαν πριν. Η πρόβλεψη είναι να υποχωρήσει ο δείκτης βαρόμετρο 5% με 8% τους επόμενους μήνες. Ο δείκτης για την Ασία MSCI Asia αναμένεται να σημειώσει άνοδο.
Τέλος, για τις ευρωπαϊκές αγορές, επίσης, μειώνεται το ποσοστό εκείνων που πιστεύουν σε αύξηση των δεικτών. Το 1/3 των επενδυτών βλέπουν ο Euro Stoxx 50 και ο FTSE 100 να αυξάνονται, σε σχέση με το 40% που ήταν στην προηγούμενη έρευνα, τον Ιανουάριο.
Τέλος η στήριξη από Fed"Το πρόσφατο ράλι στις μετοχές είναι ένα άμεσο αποτέλεσμα του QE2" σχολιάζει ο Joseph Russo, της RAIT Securities. "Μόλις τα χρήματα της στήριξης απομακρυνθούν από το σύστημα, το αποτέλεσμα θα είναι υποχώρηση στις αγορές παγκοσμίως" προσθέτει. Σύμφωνα με τα ευρήματα δημοσκόπησης του Bloomberg, το 44% όσων συμμετείχαν αναμένει άνοδο στις αποδόσεις των 10ετών αμερικανικών ομολόγων. Το ποσοστό όσων εκτιμούν πως το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων από τη Fed συνεισφέρει στη μείωση της ανεργίας και στηρίζει την ανάπτυξη αυξήθηκε στο 35% από 27% στην δημοσκόπηση του Ιανουαρίου.
Αγρια κερδοσκοπικά παιχνίδια στα εμπορεύματαΤο 30% των επενδυτών, αναλυτών και χρηματιστών αποσύρεται από τον κλάδο των εμπορευμάτων
Και ενώ το momentum για τις μετοχές παραμένει θετικό, στην αγορά εμπορευμάτων τα κερδοσκοπικά παιχνίδια δίνουν και παίρνουν. Οι διακυμάνσεις στις τιμές των commodities έντονες, καθώς κάποιοι επενδυτές ξεπουλάνε τις θέσεις τους, ενώ κάποιοι άλλοι τοποθετούνται με πολύ βραχυπρόθεσμο ορίζονται. Η συγκεκριμένη επενδυτική τακτική έχει ως αποτέλεσμα τη μία μέρα οι τιμές του χρυσού, του αργύρου, του πετρελαίου κ.λπ. να καταγράφουν σημαντική διόρθωση και το επόμενο 24ωρο να υπάρχει δυναμική ανάκαμψη.
Πάντως, παγκόσμια έρευνα που πραγματοποίησε το πρακτορείο Bloomberg έδειξε πως το 1/3 των επενδυτών, αναλυτών και χρηματιστών θα διατηρήσουν μετρητά, ενώ το 30% αποσύρεται από το κλάδο των εμπορευμάτων. Επίσης, η πλειονότητα -το 40%- περιμένει οι τιμές του πετρελαίου να υποχωρήσουν τους επόμενους έξι μήνες. Σημειώνεται πως δημοσκόπηση που έδειχνε πτωτικές προβλέψεις για το πετρέλαιο έχει να γίνει από το Ιούλιο του 2009.
"Το παιχνίδι της μεγάλης στήριξης, τελείωσε" τονίζει ο Bill O'Connor του hedge fund της Νέας Υόρκης, Sagg Main Capital, δικαιολογώντας τις κινήσεις του να αυξήσει τις θέσεις τους σε μετρητά, αναφερόμενος στις κινήσεις της Federal Reserve. Φυσικά, αυτό -η πτώση των τιμών ενέργειας- σημαίνει πως ίσως η δικιά μας Κεντρική Τράπεζα, η Ευρωπαϊκή, σταματήσει τον κύκλο αύξησης των επιτοκίων, δίνοντας ανάσα στις αδύναμες χώρες της Ευρωζώνης.
Σχετικά με την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας, μόνο οι τέσσερις στους δέκα πιστεύουν πως έχει σημειωθεί βελτίωση. Υπενθυμίζεται πως η αμερικανική οικονομία επιβραδύνθηκε με 1,8% το πρώτο τρίμηνο του έτους από 3,1% τους τελευταίους τρεις μήνες του 2010. Επίσης, οι τιμές κατοικιών έχουν υποχωρήσει σε πάνω από τα ? των πόλεων στις ΗΠΑ το πρώτο τρίμηνο του 2011. Τέλος, στις τέσσερις τελευταίες εβδομάδες οι αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας των Αμερικανών έχουν αυξηθεί κατά 45.000 στις 436.750, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο.
Goldman Sachs και JP MorganΤούμπα έφερε τις εκτιμήσεις της για την πορεία των εμπορευμάτων η Goldman Sachs μέσα σε διάστημα τριών εβδομάδων. Αν και παραδοσιακά bullish, ο οίκος πριν από τρεις εβδομάδες είχε παροτρύνει τους πελάτες του να ξεπουλήσουν τις θέσεις τους σε εμπορεύματα, προκαλώντας αναστάτωση στις αγορές με βουτιά στις τιμές των commodities. Υπενθυμίζεται ότι η Goldman Sachs δήλωνε παραδοσιακά bullish στα commodities και στις αρχές του περασμένου Δεκέμβρη είχε παροτρύνει τους επενδυτές να αγοράσουν ένα καλάθι εμπορευμάτων αποτελούμενο από αργό, χαλκό, βαμβάκι, πλατίνα και σόγια. Ομως, στις 11 Απριλίου ο Jeffrey Currie σε σχετική έκθεση προειδοποιούσε τους επενδυτές να κλείσουν αυτές τις θέσεις τους, καθώς το "καλάθι" είχε ήδη αποδώσει 25%.
Στις 6 Μαΐου η JP Morgan αναβάθμισε τις εκτιμήσεις της για το πετρέλαιο, καθώς εκτιμά ότι θα στενέψουν τα αποθέματα μη ικανοποιώντας τη ζήτηση. Αναμένει το Brent στα 120 δολάρια το 2011 και το 2012 από τα 110 και τα 114 δολάρια που προέβλεπε νωρίτερα. Την περασμένη εβδομάδα η Goldman προέβλεπε το πετρέλαιο να πιάσει τα πρόσφατα υψηλά το 2012.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1
