Χ.Α : Υπό καθεστώς σύγχυσης...
Αρωγός στο ΧΑ στέκεται σήμερα το θετικό κλίμα από τις διεθνείς αγορές. Ωστόσο, οι αναλυτές αναφέρουν πως για να αποφασίσει κάποιος να σορτάρει την ΕΤΕ κοντά στα ιστορικά χαμηλά της η κίνηση δεν είναι εν θερμώ.Οσοι παραμένουν αθεράπευτα τζογαδόροι μπορούν να ελπίζουν πως το τελευταίο βίαιο "άδειασμα" των τραπεζικών Blue Chips, σε συνδυασμό με το γεγονός ότι προήλθε από εκτός συνόρων αιτία, και άρα αποτελεί έκτακτη εξέλιξη, ενδεχομένως θα οδηγήσει σε ένα παρατεταμένο ριμπάουντ ανακούφισης.
Μια αντίδραση δηλαδή που συν τοις άλλοις θα βοηθήσει ουκ ολίγα χαρτοφυλάκια να απομακρυνθούν από τον εφιάλτη που ακούει στο όνομα "margin calls" και να απομακρυνθεί το Χ.Α. από τα απόνερα που άφησε το χτύπημα της S&P στη Wall Street και κατά συνέπεια σε όλα τα χρηματιστηριακά ταμπλό.
Οι υπόλοιποι, και εκείνοι τουλάχιστον που δεν κινούνται με την τακτική τού βλέποντας και κάνοντας και αποκλειστικά με κερδοσκοπικά κριτήρια, επισημαίνουν πως, από τη στιγμή που οι επαγγελματίες "σορτάκηδες" έσπευσαν να πουλήσουν ανοιχτά κατά τη δύσκολη συνεδρίαση της Δευτέρας επιπλέον 650 χιλ. μετοχές της Εθνικής σε επίπεδα γύρω από τα 5,5 ευρώ, σίγουρα δεν το κάνουν μόνο και μόνο από έμπνευση…
Ενώ σύσσωμη πια η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά φαίνεται να συμφωνεί, αλλά και να αντιλαμβάνεται όλο και περισσότερο, πως αν δεν βρεθούν σύντομα ριζοσπαστικές λύσεις, το μέλλον του Χ.Α. δεν διαμορφώνεται καθόλου ευοίωνο. Και προς αποφυγή παρεξηγήσεων, όταν οι άνθρωποι των αγορών μιλούν για ριζοσπαστικές κινήσεις, αυτό που εννοούν στην προκειμένη περίπτωση είναι τα τραπεζικά deals και τίποτα λιγότερο…
Μείωσαν θέσεις Για να βάλουμε όμως τα πράγματα σε μια σειρά και ξεκινώντας από την άποψη των διεθνών αναλυτών, όπως θα διαβάσετε σε άλλο σημείο της "Α", πολύ απλά βρίσκονται υπό καθεστώς σύγχυσης. Πώς αλλιώς μπορεί να ερμηνευτεί ότι έχουν αλλάξει ριζικά άποψη για το Χρηματιστήριο μέσα σε λίγες εβδομάδες, εκτός και αν δεχτούμε το σενάριο που θέλει να παραπλάνησαν την αγορά προκειμένου να μειώσουν ευκολότερα θέσεις. Παράλληλα, η φιλολογία για την αναδιάρθρωση εξακολουθεί να παίζει τον ρόλο της και στο κομμάτι της ψυχολογίας και στην πράξη, μια και όλο και περισσότεροι fund managers αποφασίζουν να ρευστοποιήσουν από το να ζουν με την αγωνία του… Σαββατοκύριακου και βέβαια την ίδια ώρα οι επαγγελματίες short sellers (βλέπε Fortelus) δεν φαίνεται να βιάζονται καθόλου να κλείσουν τις ιδιαίτερα κερδοφόρες short θέσεις τους.
Οι δεύτερες σκέψεις Μεγάλη εντύπωση δε και πάρα πολλές δεύτερες σκέψεις προκάλεσε η "πρεμούρα" για νέο short ποντάρισμα στην Εθνική, τη μέρα μάλιστα (Δευτέρα) κατά την οποία το Χρηματιστήριο γκρεμιζόταν υπό την εξέλιξη της αρνητικής εκτίμησης της αμερικανικής οικονομίας από την S&P. Αναλυτικότερα, οι επαγγελματίες διαχειριστές γνωρίζουν πως, για να πάρει κανείς την απόφαση να σορτάρει την ΕΤΕ κοντά στα ιστορικά χαμηλά της, το πιθανότερο είναι να μην έχει πράξει εν θερμώ.
Σκέφτονται δηλαδή με τον λεγόμενο "ανάποδο τρόπο", που θεωρεί πως δίκιο ως προς τις βραχυπρόθεσμες εκτιμήσεις για την πορεία του ΧΑ δεν έχει η πλειονότητα των επενδυτών που συν τοις άλλοις συνυπολογίζει τα εμφανή δεδομένα, αλλά η μειονότητα που κινείται κόντρα στο ρεύμα, γνωρίζοντας πιθανώς κάτι παραπάνω. Επιπροσθέτως και για πολλοστή φορά έχει σημασία να υπενθυμίσουμε πως αυτή την περίοδο μια σειρά από επιθετικά hedge funds έχουν τοποθετηθεί short στα τραπεζικά χαρτιά και κυρίως σε εκείνα που συνοδεύονται από την πιθανότητα της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου.
Και για να περάσουμε και στο παρασκήνιο της όλης υπόθεσης στα dealing rooms του Λονδίνου και της Γενεύης, είναι κοινό μυστικό πως τα αμερικανικά "σπίτια", από τη στιγμή που οι εκεί εποπτικές γραμμές τα αναγκάσαν να κλείσουν τα prop desks ή αλλιώς τους απαγορεύεται να προβαίνουν σε κινήσεις trading (στο trading υποτίθεται πως συμπεριλαμβάνεται το shorting), βρήκαν άλλη λύση. Και η λύση αυτή λέγεται "συγγενικά hedge funds", που δεν δεσμεύονται από τέτοιου είδους νόμους.
Η ραστώνη Εν πάση περιπτώσει και λόγω και της εορταστικής ραστώνης σε διεθνές επίπεδο, το πού πραγματικά το πάνε τα μεγάλα επενδυτικά σχήματα θα το δούμε μάλλον μετά από δυο εβδομάδες, ωστόσο μέχρι τότε κανείς δεν μπορεί να κοιμάται ήσυχος, ειδικά αν δραστηριοποιείται στο Χ.Α. με CFD's που παρέχουν margin (μόχλευση κεφαλαίων) πολλαπλάσια της καθαρής θέσης του επενδυτή. Οταν μάλιστα την περασμένη Δευτέρα άνοιξαν οι κρουνοί στο Χ.Α. και… έβρεχε καταρρακτωδώς τραπεζικές μετοχές, μέρος της ευθύνης αποδίδεται ακριβώς σε αυτούς τους κωδικούς, που κατά την παλαιά ορολογία άρχισαν να χτυπούν κόκκινο και υπήρξε άμεση ενεργοποίηση αναγκαστικών πωλήσεων. Θέμα όμως με τα margins αντιμετώπισαν και οι παραδοσιακού τύπου επενδυτές, που όλο το προηγούμενο διάστημα άντεξαν και δεν πούλησαν, για να το πράξουν όμως θέλοντας και μη όταν οι τράπεζες άρχισαν να πλησιάζουν τα ιστορικά χαμηλά τους.
Τα κρίσιμα επίπεδαΟμως, εκτός από τον πανικό και τις αναγκαστικές ρευστοποιήσεις, στην ημερήσια διάταξη της συνεδρίασης της Τρίτης υπήρξε και επιχείρηση στήριξης του Χ.Α. τουλάχιστον σε επίπεδο τραπεζών. Ηταν χαρακτηριστικό πως, από το μεσημέρι της Τρίτης και αμέσως μετά την είσοδο των brokers από το Λονδίνο στον κύκλο των συναλλαγών, ήταν εμφανέστατη η προσπάθεια να αντιστραφεί η τάση και να πέσουν οι τόνοι, κάτι που, όπως όλα δείχνουν, επετεύχθη σχετικά εύκολα.
Οι εμπειρότεροι επί του trading, όταν διαπίστωσαν πως η ΕΤΕ στηρίζεται στα 5,4 ευρώ, η Alpha Bank στα 3,8 ευρώ και η Eurobank στα 3,6 ευρώ, τοποθετήθηκαν στην πλευρά των αγοραστών βοηθώντας έτσι το ριμπάουντ. Προφανώς πρόκειται για βραχυπρόθεσμου χαρακτήρα στοιχήματα, όπως κομψά ονομάζεται το τζογάρισμα, ωστόσο ακόμα και αυτό δείχνει κάτι. Πως τουλάχιστον η αγορά δεν έχει εγκαταλειφθεί στην τύχη της και πως αργά ή γρήγορα θα βρει επιπλέον επενδυτικό ενδιαφέρον.
Το αν αυτό θα συμβεί σήμερα ή σε δυο μήνες από τώρα, όταν θα μπορούμε να μιλάμε επί άλλης βάσης, έχοντας λάβει διαβεβαιώσεις από την πλευρά της Ε.Ε., είναι κάτι που θα το διαπιστώσουμε μόνο στην πράξη.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1
