Το «δόλωμα»
Συγκεκριμένοι fund managers, αντιμετωπίζοντας την εικόνα της αγοράς αφαιρετικά, βγάζουν από το κάδρο τις εκλογές. Το σενάριο για το "μεγάλο γύρισμα" με ορίζοντα το επόμενο Φθινόπωρο.
Του Αντώνη Τάντουλου"Ή έχουν άγνοια κινδύνου ή κάπου ποντάρουν" λένε στη χρηματιστηριακή πιάτσα για όσους εξακολουθούν να αγοράζουν blue chips πέρα από εκείνα που εμπλέκονται με το θέμα των αποκρατικοποιήσεων και εν πάση περιπτώσει δίνουν ένα κάποιο "δόλωμα" στο επενδυτικό κοινό. Εκτός και αν η τελευταία αντίδραση του Χ.Α. αποτελεί στο σύνολό της ένα "δόλωμα" των μεγάλων ξένων διαχειριστών που προσπαθούν εδώ και καιρό να ρευστοποιήσουν ελληνικά χαρτιά. Πράγμα που είδαμε να συμβαίνει ουκ ολίγες φορές τους τελευταίους μήνες, όπου σε κάθε "φαινόμενο του ελατηρίου" αργά ή γρήγορα οι πωλητές υπερίσχυσαν.
Ενώ παράλληλα το μόνιμο παιχνίδι των "σορτάκηδων" όχι μόνο βοηθούσε στο να "καεί" η κάθε κίνηση, αλλά παράλληλα δελέαζε και αυτό με τη σειρά του τους επενδυτές να προτιμήσουν τη short κατεύθυνση.
Ομως η αγορά αντιδρά για μια ακόμη φορά και, για να συμβαίνει αυτό την ώρα που οι ευρύτερες εξελίξεις και σε οικονομικό και σε πολιτικό επίπεδο επιταχύνονται και στον ορίζοντα υπάρχει πια η "κόκκινη γραμμή" που λέγεται "πέμπτη δόση", σημαίνει πως όσοι τοποθετούνται έχουν τους λόγους τους.
Υπενθυμίζεται πως το σενάριο που θέλει τα τραπεζικά deals να πλησιάζουν παραμένει ενεργό, ενώ πρέπει να προσθέσουμε πως η λεπτή ισορροπία του χρηματοπιστωτικού συστήματος της χώρας γίνεται όλο και πιο ετοιμόρροπη λόγω της εκροής καταθέσεων και, αν μη τι άλλο, αυτό είναι μια πάρα πολύ σοβαρή αιτία για να αλλάξουν μυαλά οι τραπεζίτες.
Άλλο μοντέλο Υπάρχουν ωστόσο και ορισμένοι επενδυτικοί πόλοι που συνήθως δεν κυνηγούν τις βραχυπρόθεσμες υπεραξίες, όπως κατά κόρον πράττουν σήμερα οι περισσότεροι "χετζάδες" και οι brokers από τα dealing rooms του Λονδίνου, χωρίς αυτό να σημαίνει πως είναι μακροπρόθεσμοι παίκτες. Αντιθέτως, σκέφτονται εντελώς κερδοσκοπικά, με τη διαφορά πως ασχολούνται με "μεγάλα γυρίσματα" και η πιθανότητα το Χ.Α. να βγει από το τέλμα παράλληλα με την οικονομία της Ελλάδας θα είναι ένα τέτοιο "γύρισμα".
Με άλλα λόγια, οι συγκεκριμένοι fund managers, αντιμετωπίζοντας τη μεγάλη εικόνα της αγοράς αφαιρετικά, βγάζουν από το κάδρο την περίπτωση των εκλογών, θεωρώντας πως οι αρχηγοί των κομμάτων έχουν καταλάβει την κρισιμότητα και δεν θα πάρουν το κρίμα στον λαιμό τους.
Με το μαχαίρι στο λαιμόΕπίσης, πιστεύουν πως, από την ώρα που το μαχαίρι της τρόικας θα μείνει κολλημένο στον λαιμό μας όλο το καλοκαίρι και τουλάχιστον μέχρι την εκταμίευση της έκτης δόσης, οι διαρθρωτικές αλλαγές θα επιταχυνθούν παρασύροντας ενδεχομένως και τα τραπεζικά deals. Παράλληλα, πιστεύουν πως οι αναμενόμενες κοινωνικές αναταραχές που ήδη προκαλούνται με την ανακοίνωση των κρατικών ομίλων που βαίνουν προς ιδιωτικοποίηση δεν θα είναι ικανές να ανατρέψουν τα πλάνα, αν και εδώ μένει να διαφανεί το κατά πόσο οι αποκρατικοποιήσεις θα προχωρήσουν, όπως εκείνες που έγιναν σε άλλα κράτη, όπου τα συνδικάτα έχουν μεν ρόλο και σημαντικό, δεν δημιούργησαν όμως "αντάρτικα" μέσα στις επιχειρήσεις.
Οσον αφορά τώρα τον ορίζοντα του "στοιχήματος", δεν είναι μακριά και οριοθετείται στον επόμενο Σεπτέμβριο ή Οκτώβριο. Ανθρωποι μάλιστα που ασπάζονται το σενάριο αυτό -μια και περί σεναρίου πρόκειται- δεν φοβούνται να προβλέψουν πως το Χρηματιστήριο μπορεί να δει κατά πολύ υψηλότερα μέχρι το φθινόπωρο, υπό την προϋπόθεση πάντα πως δεν θα υπάρξει αστάθμητος παράγοντας.
Back to… reality Για να επιστρέψουμε όμως στη σκληρή πραγματικότητα και στο σήμερα, αυτό που φαίνεται διά γυμνού οφθαλμού είναι μια προσπάθεια στήριξης, αποτέλεσμα των αγορών, από τους επενδυτές που πιστεύουν πως η κατάσταση θα αλλάξει και κάποιων λίγων κινήσεων στήριξης που, όπως αναφέρθηκε εξ αρχής, δεν αποκλείεται να αποτελούν "δόλωμα" για περαιτέρω ξεφόρτωμα. Την ίδια στιγμή και όπως θα διαβάσετε και σε άλλο σημείο, οι επαγγελματίες short sellers επιμένουν να ανοίγουν θέσεις ακόμα και στην περιοχή των 1.300 μονάδων, προσβλέποντας προφανώς σε συνέχιση της πτώσης. Και όσο συμβαίνουν όλα αυτά, όλο και "βγαίνουν" πωλήσεις από μικρομεσαία χαρτοφυλάκια που είτε έχουν εντολή ρευστοποιήσεων (three months notice) είτε κρίνουν πως δεν υπάρχουν άλλα περιθώρια υπομονής.
Στο σημείο αυτό, δε, πρέπει να επαναφέρουμε το θέμα των αναγκαστικών πωλήσεων, που, θέλοντας και μη μετά την τελευταία υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας και το μπαράζ υποβαθμίσεων, που πάντα ακολουθεί, των τραπεζών, δημιουργεί ασφυκτικές πιέσεις σε όσους διαχειριστές αντιστάθηκαν έως τώρα και κράτησαν τις θέσεις τους. Το ρίσκο που συνοδεύει πλέον το Χ.Α. είναι τέτοιο που δεν επιτρέπει την παραμικρή σκέψη για αγορές σε μακροπρόθεσμα funds και στα λεγόμενα pension funds (παθητικά χαρτοφυλάκια) και συνεπώς οι μόνοι ενεργοί επενδυτές που μένουν στον κύκλο των συναλλαγών είναι οι traders, οι short sellers και η κατηγορία που περιγράφεται παραπάνω.
Κάποιοι υποστηρίζουν πως τα πράγματα θα μπορούσαν να ήταν και πολύ χειρότερα και αυτό που εννοούν είναι να είχαμε δει επίπεδα τιμών χαμηλότερα των 1.000 μονάδων. Κάτι τέτοιο δεν συνέβη βέβαια και είναι επίσης παρακινδυνευμένο να προβλέψουμε πως όντως θα επιβεβαιωθεί το σενάριο που βλέπει τον Γενικό Δείκτη χαμηλότερα από το 1.000. Οσοι έχουν φυσικά τους λόγους τους το προβάλλουν, όμως οι υπό μία έννοια αντίπαλοί τους (στα χρηματιστήρια δεν υπάρχουν τέτοιου είδους αντιπαλότητες από την ώρα που όλοι κυνηγούν το κέρδος) θυμίζουν πως οι αγορές, πρώτον, "γυρίζουν" εκεί που δεν το περιμένει κανείς, όπως και συνήθως κάνουν το αντίθετο από αυτό που πιστεύουν οι πολλοί.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1
