Το … παλεύει


Ικανοποίηση στους διεθνείς επενδυτικούς οίκους από το σχέδιο κεφαλαιακής θωράκισης της ΕΤΕ για την αποφυγή του ΤΧΣ. 60 δις. ομόλογα και υβριδικά εξαγοράστηκαν στην Ευρώπη το τελευταίο 4μηνο.


Του Κ. Παπαγρηγόρη

Την ικανοποίηση και την εμπιστοσύνη των όλων των μεγάλων διεθνών επενδυτικών οίκων, απολαμβάνει ο υλοποιούμενος σχεδιασμός κεφαλαιακής θωράκισης της Εθνικής Τράπεζας, ο οποίος μέχρι σήμερα δείχνει να επιβεβαιώνει τον στρατηγικό σχεδιασμό της διοίκησης για αποφυγή του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας ή την προσφυγή για μικρό σχετικά ποσό.

Σύμφωνα με κύκλους της Εθνικής Τράπεζας, υψηλόβαθμα τραπεζικά στελέχη του Ομίλου είχαν τις τελευταίες ημέρες διαδοχικές ενημερωτικές συναντήσεις με εκπροσώπους των κορυφαίων επενδυτικών οίκων, κατά την διάρκεια των οποίων τους παρουσίασαν τον στρατηγικό σχεδιασμό της διοίκησης Ράπανου - Ταμβακάκη για την αποφυγή του ΤΧΣ. Οι εκπρόσωποι των επενδυτικών οίκων δεν έκρυψαν την ικανοποίησή τους για την προσπάθεια της Εθνικής Τράπεζας να αντλήσει περί το 1,5 δις. ευρώ μέσω της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου κατά 1 δις. ευρώ μέσω προνομιούχων μετοχών υπέρ του δημοσίου αλλά και μέσω της προαιρετικής πρότασης για την απόκτηση μέρους ή συνόλου υφιστάμενων καλυμμένων ομολογιών και υβριδικών τίτλων, συνολικού ύψους 1,85 δις. ευρώ περίπου.

Μέσω της δημόσιας πρότασης - θα είναι σε ισχύ μέχρι τις 13 Ιανουαρίου - η ΕΤΕ, προσφέρει στους κατόχους ομολόγων τη δυνατότητα να επιστρέψουν τους τίτλους που κατέχουν σε υψηλότερη τιμή από την τρέχουσα της αγοράς, σε μία εθελοντική διαδικασία που ως πρακτική εφαρμόζεται μαζικά τους τελευταίους μήνες από τις μεγάλες τράπεζες του εξωτερικού.

Είναι άλλωστε χαρακτηριστικό ότι το τελευταίο τετράμηνο του 2011 σημειώθηκαν μαζικές επαναγορές ομολόγων και υβριδικών σε όλη Ευρώπη, καθώς επαναγοράστηκαν τίτλοι ύψους 60 δις. ευρώ από τράπεζες, κυρίως από Ισπανία, Γαλλία, Βρετανία, Γερμανία, Ολλανδία κ.α, ενώ συμμετείχαν κορυφαία πιστωτικά ιδρύματα όπως BNP Paribas, Credit Agricole, Santader, Loyds, RBS, ING κ.α.

Σημειώνεται ότι η προσφερόμενη τιμή επαναγοράς για τις καλυμμένες ομολογίες ύψους 1,5 δισ. ευρώ, διαμορφώνεται στο 70% της ονομαστικής τους αξίας, ενώ την ίδια ώρα η τιμή της αγοράς διαπραγματεύεται στο 60% της ονομαστικής αξίας. Όσον αφορά στους υβριδικούς τίτλους η τιμή που προσφέρει είναι στο 45% της ονομαστικής αξίας, με την τιμή να διαπραγματεύεται κατά την τρέχουσα περίοδο στο 30%.

Σε περίπτωση συμμετοχής των κατόχων πάσης φύσεων ομολογιών και υβριδικών τίτλων κατά 100% - μη ρεαλιστικό ωστόσο σενάριο - το κεφαλαιακό όφελος για την ΕΤΕ θα ανέλθει στα 660 εκατ. ευρώ. Ωστόσο η διοίκηση εκτιμά ότι είναι σε θέση να αντλήσει τελικά κεφάλαια της τάξης των 500 εκατ. ευρώ περίπου.

Σημειώνεται ότι η απόκτηση από την ΕΤΕ μέρους ή του συνόλου των Τίτλων (ανεξαρτήτως σειράς) που προσφέρονται σαν μέρος της Πρότασης υπόκειται στην απόλυτη διακριτική ευχέρεια της ΕΤΕ, και θα χρηματοδοτηθεί από υφιστάμενα διαθέσιμα της ΕΤΕ.

Η Credit Suisse Securities (Europe) Limited, η Deutsche Bank AG London Branch, η Merrill Lynch International και η Morgan Stanley & Co. International plc ενεργούν ως Διαχειριστές (Dealer Managers) της Πρότασης.

Τα επόμενα βήματα

Η διοίκηση της ΕΤΕ πάντως, προκειμένου να επιτύχει στον στόχο αποφυγής του Ταμείου χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, δρομολογεί τα επόμενα βήματα κεφαλαιακής ενίσχυσης.
Στο πλαίσιο αυτό, θα προχωρήσει η διάθεση του 25-30% της Finansbank, της οποίας η πώληση ως σύνολο αποκλείεται ενώ δεν υπάρχει σχεδιασμός για αύξηση κεφαλαίου με μετρητά. Παράλληλα προχωράει η ενοποίηση των θυγατρικών των Βαλκανίων, προκειμένου η Holding που θα προκύψει να έχει αυτόνομη πρόσβαση στις αγορές, ενώ δεν αποκλείεται να ρευστοποιηθούν και θυγατρικές του Ομίλου εκτός του ευρύτερου χρηματοπιστωτικού τομέα.

Η διοίκηση προχωράει επίσης και σε περαιτέρω κινήσεις μείωσης του λειτουργικού κόστους του Ομίλου, το οποίο έχει ήδη μειωθεί την τελευταία διετία κατά 250 εκ. ευρώ μέσω περιορισμού των γενικών εξόδων και των μισθολογικών δαπανών και ήδη έχει ζητήσει από Σύλλογο των Εργαζομένων να ξεκινήσουν άμεσα οι συζητήσεις για την υπογραφή νέας επιχειρησιακής σύμβασης εργασίας στην Εθνική Τράπεζα, με μεσοσταθμικά μείωση των αποδοχών των εργαζομένων στην Τράπεζα σε διψήφιο ποσοστό.

http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1