14 |12 |2010 09:01
Το «haircut» των εισηγμένων
Τι "παίζει" για ΔΕΗ, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΛΠΕ, ΔΕΠΑ, Τ.Τ. μετά τις διευκρινήσεις από το οικονομικό επιτελείο που "βάζει" και τους ομίλους με παρουσία στο Χ.Α. στο πρόγραμμα περικοπών.Στη μείωση μισθών και άλλων αποδοχών των εργαζομένων και στις εισηγμένες στο Χρηματιστήριο ΔΕΚΟ ή στις συνδεδεμένες με αυτές προσανατολίζεται το υπουργείο Οικονομικών, με στόχο τον εξορθολογισμό των δαπανών λειτουργίας και μισθοδοσίας ομίλων, όπως η
ΔΕΗ, ο ΟΠΑΠ, ο ΟΤΕ, η ΕΥΔΑΠ, η ΕΥΑΘ, ο ΟΛΠ, ο ΟΛΘ κ.λπ. Μια κίνηση, που εφόσον βέβαια λάβει "σάρκα και οστά", μέσα στο πλαίσιο περικοπών των δεκάδων άλλων επιχειρήσεων του ευρύτερο Δημοσίου, αναμένεται να έχει και επιδράσεις ως προς τη χρηματιστηριακή διάσταση, μια και πρόκειται για εταιρείες εισηγμένες στο Χ.Α., με μετόχους, εγχώριους αλλά και ξένους. Και τούτο γιατί αφενός η μείωση του κόστους θα αυξήσει τα κέρδη και τα μερίσματα, προς όφελος των μετόχων, άρα και του Δημοσίου, αλλά και θα κάνει ελκυστικότερες αυτές τις εταιρείες στα "μάτια" των επενδυτών και γιατί, αφετέρου, η αντίδραση από πλευράς εργαζομένων μέσω απεργιών ή στάσεων εργασίας ενδέχεται να φέρει "αναταράξεις" αλλά και περικοπές στα έσοδά τους.
Βέβαια, αξίζει να αναφέρουμε ότι, εφόσον οι σχετικές επιστολές που φέρεται να ετοιμάζει ο υπουργός Οικονομικών κ. Γ. Παπακωνσταντίνου φθάσουν στις διοικήσεις των ομίλων, οι αλλαγές αλλά και η διαδικασία μάλλον θα διαφέρουν ανά περίπτωση, καθώς έχουμε να κάνουμε με διαφορετικά μεγέθη αλλά και με εισηγμένες στις οποίες αλλού το Δημόσιο ελέγχει άνω του 51% και αλλού μικρότερα ποσοστά, άρα θα χρειαστεί η σύγκληση γενικών συνελεύσεων.
Εξορθολογισμός των δαπανών
Σε κάθε περίπτωση, πάντως, φαίνεται ότι το "μαχαίρι" στις αποδοχές των εργαζομένων του Δημοσίου ίσως φθάσει και στις εισηγμένες επιχειρήσεις που το ελληνικό Δημόσιο έχει συμμετοχή πλειοψηφική ή μειοψηφική, κάτι που έχει προκαλέσει την έντονη δυσφορία των συνδικάτων, τα οποία απειλούν με γενίκευση των κινητοποιήσεων.
Στο υπουργείο Οικονομικών θέλουν οι επιχειρήσεις του Δημοσίου στο Χρηματιστήριο να κόψουν μέρος του υψηλού μισθολογικού κόστους και έτσι να γίνουν περισσότερο ελκυστικές στους μεγάλους επενδυτές, ενόψει μάλιστα και του ευρύτατου προγράμματος αποκρατικοποιήσεων που επιχειρεί το υπουργείο Οικονομικών την επόμενη τριετία, από το οποίο προσδοκά έσοδα 7 δισεκατομμύρια ευρώ.
Σύμφωνα με πληροφορίες, θα ζητείται εξορθολογισμός των δαπανών λειτουργίας και μισθοδοσίας, ανάλογος με αυτόν που προβλέπει το νομοσχέδιο για τις ΔΕΚΟ, προβάλλοντας ως αιτιολογικό την ανάγκη για βελτίωση της ανταγωνιστικότητας των επιχειρήσεων.
Η "λίστα" και οι περιπτώσεις
Όπως αναφέραμε, πάντως, κάθε εισηγμένη, ή μάλλον κάθε γκρουπ εισηγμένων, θα κινηθεί αναλόγως δεδομένων, "κατά περίπτωση", όπως λένε στελέχη της αγοράς.
Δηλαδή, για τις μεν εισηγμένες στις οποίες το Δημόσιο έχει απόλυτη πλειοψηφία, άνω του 51%, οι αποφάσεις μπορεί να ληφθούν σε επίπεδο διοικητικού συμβουλίου, δίχως να αποκλείεται η σύγκληση γενικής συνέλευσης. Τέτοιες εισηγμένες είναι η ΔΕΗ, η ΕΥΔΑΠ, η ΕΥΑΘ, ο ΟΛΠ, ο ΟΛΘ, αλλά και η ΔΕΠΑ, συνδεδεμένη με τα ΕΛΠΕ, που δεν είναι μεν εισηγμένη αλλά οδεύει προς αποκρατικοποίηση.
Για τις εταιρείες όπου υπάρχει καταστατική μειοψηφία του Δημοσίου, δηλαδή ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, μάλλον θα χρειαστεί διαπραγμάτευση με ιδιώτες και παραπομπή του ζητήματος σε γενική συνέλευση των μετόχων.
Υπενθυμίζεται ότι τον Μάρτιο στη μείωση κατά 7% των απολαβών των δημοσίων υπαλλήλων είχαν περιληφθεί και οι εισηγμένες ΔΕΚΟ με απόλυτη πλειοψηφία Δημοσίου.
Βέβαια, πέρα από τις ενδεχόμενες διαδικασίες που ακολουθηθούν, ίσως διαφοροποιήσεις να υπάρξουν και στο εύρος των αλλαγών, δεδομένου ότι κάθε όμιλος έχει τα δικά του μεγέθη, άλλο ύψος κερδών και δαπανών κ.λπ. Αρα, ίσως να μην έχουμε τις ίδιες αλλαγές παντού, αλλά αυτές να εξαρτηθούν από την οικονομική κατάσταση κάθε εταιρίας και τη συμμετοχή που έχει σε αυτήν το Δημόσιο.
Χρηματιστηριακά οφέλη
Η μία οπτική αυτής της πρόθεσης του οικονομικού επιτελείου "βλέπει" σαφή χρηματιστηριακά οφέλη. Στο υπουργείο Οικονομικών θέλουν οι επιχειρήσεις του Δημοσίου στο Χρηματιστήριο να ρίξουν το μισθολογικό κόστος, ώστε να γίνουν ανταγωνιστικότερες. Η μείωση των δαπανών θα οδηγήσει σε αύξηση της κερδοφορίας των ομίλων, των ταμειακών ροών, ενώ οι εισηγμένες θα είναι σε θέση να προσφέρουν μεγαλύτερο μέρισμα στους μετόχους τους, απ' όσο τουλάχιστον σχεδίαζαν να δώσουν.
Κάτι που θα τονώσει με κάμποσα εκατομμύρια ευρώ τα έσοδα του Δημοσίου ως μετόχου, αλλά και των λοιπών ιδιωτών που θα δούνε στις εισηγμένες ένα επιπλέον κίνητρο για να επενδύσουν.
Από την άλλη δε πλευρά, δεδομένης της πρόθεσης του κράτους να προχωρήσει σε ευρύ πρόγραμμα αποκρατικοποιήσεων, στο οποίο θα περιλαμβάνονται και οι ΔΕΚΟ, οι εισηγμένες αυτές, απαλλαγμένες από μέρος των μισθολογικών δαπανών και ενισχυμένες με πρόσθετα κέρδη και μερίσματα, είναι σαφές ότι θα προσελκύσουν ευκολότερα το ενδιαφέρον επιχειρηματικών σχημάτων.
Το όλο αυτό "πακέτο" αναμένεται να επιδράσει θετικά γενικά στο Χρηματιστήριο, παράγοντες και επενδυτές του οποίου προσδοκούν σε ευρύτερη αναθέρμανση της αγοράς και της οικονομίας και μέσω των κρατικών εταιρειών και των ιδιωτικοποιήσεων.
Ο αντίλογος
Βέβαια, υπάρχει και η άλλη πλευρά, ο αντίλογος. Στελέχη της αγοράς εκφράζουν τις επιφυλάξεις τους με την οριζόντια περικοπή των μισθών, ενώ αναφέρουν ότι, εφόσον οι εισηγμένες ΔΕΚΟ, έστω και ανά περίπτωση, μπούνε στο πρόγραμμα περικοπών, οι εργαζόμενοι και τα συνδικάτα θα αντιδράσουν έντονα.
Άλλωστε, ήδη σε ΔΕΗ και ΕΥΔΑΠ, αλλά και στα λιμάνια αναμένονται απεργιακές κινητοποιήσεις.
Ενδεχομένως δε, εφόσον οι αντιδράσεις ενταθούν, αυτό αφενός να έχει αρνητικό αντίκτυπο στα έσοδα των εισηγμένων, αφετέρου το νέο μέτωπο εργαζομένων με την κυβέρνηση να αποθαρρύνει υποψήφιους επενδυτές ή να πάει πίσω κάποιες εξελίξεις.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1
