24 |1 |2011 15:16
Ποιοί φοβούνται το EFSFΤην προηγούμενη φορά που η Ευρωπαϊκή Ενωση δοκίμασε να τρομάξει τους κερδοσκόπους λέγοντάς τους πως το "πιστόλι είναι πάνω στο τραπέζι" το αποτέλεσμα ήταν μάλλον απογοητευτικό αν μάλιστα ληφθεί υπόψη το τι ακολούθησε και πως οι "καρχαρίες των αγορών" άλλαξαν τα φώτα όχι μόνο στα ομόλογα των χωρών του Νότου αλλά έφτασαν να απειλούν την ισορροπία ισχυρότερων οικονομιών ακόμα και της Γαλλίας.
Αυτή την φορά ωστόσο φαίνεται πως οι ηγέτες της ΕΕ όπως και οι θεσμικοί φορείς της ζώνης του ευρώ με αιχμή του δόρατος το EFSF, επέλεξαν ένα άλλο τρόπο που σύμφωνα με τις μέχρι τώρα διαρροές και εκτιμήσεις όχι μόνο έχει θορυβήσει έντονα τους funs managers και τα hedge funds που έχουν ποντάρει στην χρεοκοπία της Ελλάδας αλλά και των υπολοίπων χωρών που αντιμετωπίζουν δημοσιονομικά προβλήματα.
Και δεν θα μπορούσαν να είναι διαφορετικά τα πράγματα από την στιγμή που έστω και ημιεπίσημα οι κερδοσκόποι γνωρίζουν πως πρόθεση της ΕΕ είναι να αλλάξει τα ομόλογα χωρών της ΕΕ που "τρέχουν" με νέα μακρύτερης μεν διάρκειας και χαμηλότερου επιτοκίου αλλά με εγγύηση του Ευρωπαϊκού Ταμείου.
Πράγμα που σημαίνει πως θα τύχουν καλύτερης βαθμολόγησης και έτσι ο κάτοχός τους θα μπορεί να τα αξιοποιεί ως εγγύηση (collateral) χωρίς καμιά παρέμβαση ούτε από την ΕΚΤ ούτε από άλλο μηχανισμό.
Βέβαια το παραπάνω μοντέλο στήνεται με πρώτο γνώμονα το να μην υπάρξουν προϋποθέσεις ώστε να μην τεθεί από κατόχους ομολόγων θέμα ενεργοποίησης των CDS ή αλλιώς των περίφημων συμβολαίων αντιστάθμισης κινδύνου των ομολόγων που αν και είναι προϊόντα ειδικού σκοπού εξελίχθηκαν σε αντικείμενο κερδοσκοπικού παιχνιδιού, από τα μεγαλύτερα που έχουν λάβει χώρα τα τελευταία χρόνια.
Ομως και έτσι κάποιοι έχουν χάσει τον ύπνο τους τις τελευταίες ημέρες και αυτοί είναι όσοι έχουν αγοράσει CDS στα ψηλά τους, είτε γιατί έπρεπε να αντισταθμίσουν την θέση τους, είτε για παιχνίδι. Και τούτο διότι από την ώρα που φεύγει από το "κάδρο" η πιθανότητα της χρεοκοπίας αυτόματα δεν συντρέχει λόγος για την ύπαρξη των CDS και εν πάσει περιπτώσει όποιος θέλει να "χετζάρει" δεν πρόκειται να πληρώσει παραπάνω από μια λογική τιμή που δεν μπορεί να είναι πολύ υψηλότερη από το spread της εκάστοτε έκδοσης.
Ποιοι έχουν λοιπόν το πρόβλημα; Οσοι έκριναν πως τα CDS των χωρών του Νότου θα συνεχίσουν να ανεβαίνουν και αγόρασαν, όπως και οι ειδικοί διαπραγματευτές της αγοράς των CDS που επίσης αγόραζαν από την δευτερογενή αγορα.
Ποιοι είναι τώρα αυτοί οι "κάποιοι"; Δεν μπορούμε να γνωρίζουμε ακριβώς μια και αυτή η αγορα δεν διακρίνεται και τόσο για την διαφάνεια και την ενημέρωση που παρέχει, όμως ακούγεται πως στην "παρέα" υπάρχουν και Γερμανικά "σπίτια"…
Α. Τάντουλος
Τα αναγραφόμενα, ειδήσεις και σχόλια, βασίζονται αποκλειστικά σε δημοσιογραφικές πληροφορίες.
Σε καμία περίπτωση λοιπόν δεν αποτελούν πρόταση ή προτροπή για οποιαδήποτε επένδυση και για οποιαδήποτε πράξη αγοράς ή πώλησης μετοχών και άλλων αξιών.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id=1066&nt=6&lang=1
