Η μαύρη αγορά του short selling
του Αντώνη Τάντουλου
Πολλές χώρες, συμπεριλαμβανομένης και της Ελλάδας, έσπευσαν το τελευταίο διάστημα να απαγορεύσουν τις ανοιχτές πωλήσεις μετοχών θεωρώντας (και σε κάποιο βαθμό σωστά) πως έτσι θα ανακοπεί η κερδοσκοπία -και δη η υποτιμητική-, όμως στα χρηματιστηριακά γραφεία του City αποτελεί κοινό μυστικό πως το short selling στη μαύρη αγορά καλά κρατεί.
Και μπορεί να μην πρόκειται για μαύρη αγορά με την κυριολεκτική έννοια του όρου ή εν πάση περιπτώσει όπως τη γνωρίζαμε τις προηγούμενες δεκαετίες, είναι όμως σίγουρα μια άτυπη πρακτική που περνάει μέσα από τις "μαύρες πισίνες" των ξένων οίκων, γνωστές και ως "dark pools", όπως κομψά χαρακτήρισαν εξαρχής οι ίδιοι οι δημιουργοί τους τις παράλληλες πλατφόρμες. Θέλοντας έτσι να τους προσδώσουν ένα πέπλο μυστικότητας, όπου τα πάντα είναι ελεύθερα και κυρίως οι κινήσεις δεν βρίσκονται σε κοινή θέα παρά μόνο όταν είναι πολύ αργά.
Παραθυράκια και στο Χ.Α.
Το θέμα, βεβαίως, αφορά άμεσα και το Ελληνικό Χρηματιστήριο, ειδικά σε αυτή τη φάση που βρίσκεται, όπου, από τη μια μεριά, το μεγάλο deal της Alpha Bank με τη Eurobank και τη συμμετοχή του Κατάρ δημιουργεί νέα δεδομένα, άσχετα αν στο ταμπλό μέχρι στιγμής επικρατεί η "άποψη" των κερδοσκόπων και, από την άλλη, η ευρύτερη αγορά πιστεύει πως τουλάχιστον δεν έχει να αντιμετωπίσει τη γάγγραινα των ανοιχτών πωλήσεων.
Ωστόσο, μόνο έτσι δεν είναι τα πράγματα, ενώ έχει εξαιρετικό ενδιαφέρον να σημειωθεί πως εδώ και τρεις εβδομάδες οι επαγγελματίες short sellers -ή, αλλιώς, η "παρέα του Λονδίνου"- στην κυριολεξία είχαν αλλάξει τα φώτα στο "σορτάρισμα" των τραπεζικών μετοχών. Αυτό αναφέρουν πολύ συγκεκριμένες πληροφορίες από πηγές που πολύ απλά έχουν πρόσβαση στις παράλληλες πλατφόρμες και βλέπουν με τα ίδια τους τα μάτια τι συμβαίνει.
Συμπληρώνουν, μάλιστα, και αυτό προφανώς χρήζει περαιτέρω διερεύνησης, πως καθόλου δεν αποκλείεται να πραγματοποιούνται ανοιχτές πωλήσεις ακόμα και στη spot αγορά του Χ.Α., όπου παρά την απαγόρευση υπάρχουν -όπως υποστηρίζουν κάποιες φήμες- "παραθυράκια" που ίσως βρίσκονται κοντά στους κεντρικούς κωδικούς των επενδυτικών οίκων και στις over the counter συναλλαγές.
Χέρι με χέρι
Για να γίνουμε όμως πιο συγκεκριμένοι, αυτή την περίοδο στο λόμπι των σορτάκηδων αλλάζουν χέρια καθημερινά εκατοντάδες χιλιάδες ελληνικά χαρτιά, κυρίως τραπεζικά, αλλά όχι μόνο, όπου ο ένας πόλος τα δανείζει στον άλλον προκειμένου οι κινήσεις να μην είναι "γυμνές" (necked), εν συνεχεία οι μετοχές σορτάρονται, ενώ σε πολλές των περιπτώσεων τα πονταρίσματα δεν κλείνουν από τον ίδιο παίκτη αλλά από "φιλικό" χαρτοφυλάκιο προκειμένου να υπάρχει το απαραίτητο προπέτασμα καπνού.
Αυτή η μέθοδος δε πιθανόν να μην εφαρμόζεται μόνο στις "dark pools", αλλά, όπως προαναφέρθηκε, και στη spot αγορά του Χρηματιστηρίου της Αθήνας και φυσικά, αν ισχύει κάτι τέτοιο, έχουμε να κάνουμε με σοβαρότατες παραβάσεις, οι οποίες, συν τοις άλλοις, προκαλούν επιπλέον απορρύθμιση της ήδη διαλυμένης κεφαλαιαγοράς μας.
Πιάστηκαν στον… ύπνο;
Τι συνέβη όμως από την περασμένη Δευτέρα και ως σήμερα στις τάξεις των κερδοσκόπων και πώς αντέδρασαν στην είδηση του τριπλού deal που, όπως όλοι είδαν, εκτίναξε με το… καλημέρα της χρηματιστηριακής εβδομάδας στο +30% τους τραπεζικούς τίτλους και μαζί με αυτούς την ψυχολογία μια ολόκληρης χώρας;
Σύμφωνα με διασταυρωμένες πληροφορίες, ναι μεν το λόμπι πιάστηκε στην κυριολεξία στον… ύπνο, μια και η αγορά του Λονδίνου ήταν κλειστή, ωστόσο δεν επιβεβαιώνεται πως βρήκαν έστω και με καθυστέρηση τρόπο να προβούν σε short covering.
Short covering βεβαίως έγινε, δεδομένου πως υπήρχαν και σε αυτό το κομμάτι margin calls, αλλά από μικρομεσαίους traders και brokers που ακολουθούν κατά πόδας τις διαδρομές των μεγάλων παιδιών του City, τηρώντας τον κανόνα που λέει πως "ο πιο σίγουρος τρόπος για να κερδίσεις από αυτού του είδους τα κόλπα είναι να κάνεις ό,τι κάνουν οι αρχι-κερδοσκόποι".
Οι οποίοι φαίνεται εκ του αποτελέσματος πως δεν πανικοβλήθηκαν και τόσο πολύ, για να μην πούμε πως αξιοποίησαν την αμέσως επόμενη μέρα την ευκαιρία για να ενισχύσουν επιπλέον τις short positions που διατηρούν στο Χ.Α. εδώ και μήνες, με σημεία εισόδου φυσικά πολύ υψηλότερα από τις τρέχουσες αποτιμήσεις.
Επίσης, έχει σημασία να επισημάνουμε πως επισήμως και στο καθημερινό δελτίο του Χ.Α. ούτε κάλυψη ανοιχτών θέσεων υπήρχε, ούτε κάποια ανακοίνωση από τα hedge funds όπως το Marshall και το Fortelus, που μήνες τώρα κρατούν σορταρισμένες θέσεις στις τράπεζες.
Τα αναγραφόμενα, ειδήσεις και σχόλια, βασίζονται αποκλειστικά σε δημοσιογραφικές πληροφορίες.
Σε καμία περίπτωση λοιπόν δεν αποτελούν πρόταση ή προτροπή για οποιαδήποτε επένδυση και για οποιαδήποτε πράξη αγοράς ή πώλησης μετοχών και άλλων αξιών.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id=1066&nt=6&lang=1