neoforum.gr, Χρηματιστήριο Αθηνών
http://www.neoforum.gr/

GREEK SPREAD & COMMENTS
http://www.neoforum.gr/viewtopic.php?f=307&t=11588
Σελίδα 1 από 1

Συγγραφέας:  FASTFINANCE [ Σάβ Φεβ 15, 2014 10:32 pm ]
Θέμα δημοσίευσης:  GREEK SPREAD & COMMENTS

To ελληνικό spread πλέον οδεύει αργά και σταθερά προς τις τιμές που είχαμε προ κρίσης. Ουσιαστικά η Ελλάδα
Και εκτός απροόπτου θα μπορέσει να κάνει “δοκιμαστικές πτήσεις” στις αγορές που ουσιαστικά θα μπορούν να
καλύψουν τις όποιες ανάγκες της. Το πρωτογενές πλεόνασμα δεν είναι αρκετό για να καλύψουμε τις ανάγκες μας
και σίγουρα χρειάζεται νέος δανεισμός. Η Ευρώπη δεν θέλει να δανείζει επ’ άπειρον την Ελλάδα από την μία και από
την άλλη θέλει να πάρει πίσω τα χρήματα που έχει δανείσει. Σκοπός της είναι το χρέος να γίνει βιώσιμο και από εκεί
και πέρα να υπάρχει μία ισορροπία στον προϋπολογισμό μας για να μην γυρίσουμε και πάλι στην αρχή.


Πλέον το μεγαλύτερο μέρος των 320 δις είναι διακρατικό ενώ αν το ΤΧΣ καταφέρει την επόμενη τετραετία να πάρει
πίσω τα 50 δις από την διάσωση των τραπεζών τότε το χρέος παράλληλα με μία σημαντική επιμήκυνση και μερικές
ακόμα παρεμβάσεις πέσει σε επίπεδα βιώσιμα και διατηρήσιμα. Φυσικά μπορεί πολύ σύντομα το IMF να αποχωρήσει
παρόλα αυτά ο έλεγχος της Ευρώπης και της ΕΚΤ θα συνεχίσει να υπάρχει για να μην υπάρχει παρέκκλιση.


Το γράφημα τα λέει όλα μιας και από την διάσωση και μετά φαίνεται ότι το πάρτι με την άνοδο των spread τελείωσε.
πολλοί ισχυρίζονται γιατί να βγούμε στις αγορές από την στιγμή που έχουμε πολύ χαμηλότερα επιτόκια. Μα φυσικά
γιατί δεν φτάνει ένα παλαιό δάνειο να καλύψει τις τρέχουσες ανάγκες της χώρας μιας και απλά στην παρούσα έχουμε
ένα πρωτογενές πλεόνασμα και όχι το σύνολο της αναγκών μας μαζί με τα τοκοχρεολύσια. Μία επιμήκυνση είναι ικανή
μαζί με μία σημαντική ελάφρυνση του χρέους μπορεί να είναι ικανό να μας βάλει σε μία ρότα. Φυσικά χωρίς νέο δανεισμό
δύσκολα μπορούμε να δούμε ανάπτυξη η οποία με την σειρά της μπορεί να μειώσει σταδιακά τους δυσβάστακτους φόρους
που δεν οδηγούν πουθενά. Ακόμα η οικονομία είναι αρκετά ευάλωτη ακόμα και κάτω από την ασπίδα της Ευρώπης
παρόλα αυτά το ότι το χρέος έχει γίνει διακρατικό από ιδιωτικό είναι το πιο σημαντικό στην όλη υπόθεση.


Τα τρίμηνα έντοκα στην προχτεσινή δημοπρασία που καλύπτουν βραχυπρόθεσμες ανάγκες του κράτους έχουν βρεθεί στο
3,6% με σταθερά πτωτική πορεία γεγονός πολύ ενθαρρυντικό για την οικονομία. Μένει να δούμε συνέχιση καλυτέρευσης
και σταθεροποίησης των μακροοικονομικών στοιχείων μετά τα καλά νέα από το PMI (>50) αλλά και να καταφέρουμε να
αρχίσουμε να βλέπουμε σημάδια ανάπτυξης μετά από πολλά χρόνια ύφεσης.


Στα διαγράμματα που ακολουθούν βλέπουμε το Ελληνικό ομόλογο λήξης 2028 που είναι περίπου το μέσο των σειρών.
Οι τιμές που ξεκίνηση αμέσως μετά το PSI ήταν πέριξ του 25 φτάνοντας και μέχρι το 10!!! ενώ πλέον έχει βρεθεί στο 64
με σταθερά ανοδική πορεία. Να τονίσουμε δε πως τα εταιρικά ομόλογα των Ελληνικών εταιριών είναι σταθερά σε επίπεδα
πάνω από το 100 με αποδόσεις πλέον πέριξ του 4% ενώ οι περισσότερες σειρές ξεκίνησαν με κουπόνια 8-9% . Το επόμενο
διάστημα περιμένουμε αρκετές εταιρίες να ψάχνουν διέξοδο στις αγορές με την ζήτηση να είναι τεράστια μιας και τραπεζικός
κλάδος δεν είναι ικανός στην παρούσα να προσφέρει δανεισμό σε αυτά τα επιτόκια. Δεν μπορούμε να φανταστούμ πόσο
σημαντικό είναι στα αποτελέσματα των εταιριών η μείωση του κόστους δανεισμού και πόσο πολύ μπορούν να αλλάξουν
την εικόνα τους και τους αριθμοδείκτες.

Τέλος να πούμε πως στην παρούσα φάση αρχίζουν και ισσοροπούν οι δείκτες ενώ ακόμα δεν υπάρχει φως στην πραγματική
Οικονομία. Καλώς η κακώς σειρά είναι αυτή σε μία τέτοια κατάσταση που βιώσαμε και βιώνουμε μιας και τα αποτελέσματα
έρχονται σε δεύτερη φάση. Είναι αυτό που λέμε πως οι αγορές προηγούνται της οικονομίας σε όλες τις φάσεις της…


HISTORICAL RISK PREMIUM COMPARE TO GERMANY

http://s28.postimg.org/r250cjdb1/greelspread.png


Ιστορικό γράφημα Ελληνικού ομολόγου λήξης 2028.


http://postimg.org/image/6o7wha2hv/


http://s29.postimg.org/u54ctsdgn/image.png



ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ ΗΜΕΡΗΣΙΟ 1998-2014

http://s30.postimg.org/xgnjj9yr5/gdda.png

Σελίδα 1 από 1 Όλοι οι χρόνοι είναι UTC + 2 ώρες [ DST ]
Powered by phpBB © 2000, 2002, 2005, 2007 phpBB Group
http://www.phpbb.com/