1 |11 |2010 07:55
Πρώτα ΑΜΚ-μετά Deals
Του Κ. Παπαγρηγόρη
Η ανακοίνωση του Ομίλου Πειραιώς αναφορικά με την πρόθεσή του να προχωρήσει τον Δεκέμβριο σε συνδυαστική κεφαλαιακή ενίσχυση κατά 1,050 δις. ευρώ και μάλιστα λίγες ημέρες αφότου ολοκληρώθηκε με απόλυτη επιτυχία αντίστοιχο εγχείρημα της Εθνικής Τράπεζας, ήρθε να επιβεβαιώσει την νέα στρατηγική που παγιώνεται πλέον στο πιστωτικό σύστημα.
Μια στρατηγική που σκοπεύσει να προτάξει την κεφαλαιακή ενίσχυση των πιστωτικών ιδρυμάτων και σε δεύτερη φάση να ακολουθήσουν οι όποιες στρατηγικές συμφωνίες κριθούν επιτεύξιμες, μετά και τα νέα κεφαλαιακά δεδομένα.
Σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες, τόσο το οικονομικό επιτελείο και η Τράπεζα της Ελλάδος όσο και οι ίδιοι οι τραπεζίτες, προκρίνουν την κεφαλαιακή ενίσχυση των τραπεζών με ίδια μέσα, δηλαδή μέσω αύξησης μετοχικού κεφαλαίου ή πώλησης περιουσιακών στοιχείων όπως έκανε η Εθνική Τράπεζα, ως την καλύτερη επιλογή για τις τράπεζες. Και τούτο διότι η κεφαλαιακή ενίσχυση των τραπεζών θα συμβάλει στην ταχύτερη έξοδό τους στην αγορά για την άντληση κεφαλαίων και τη χρηματοδότηση της ελληνικής οικονομίας που είναι το ζητούμενο.
Κορυφαίος τραπεζίτης μιλώντας στο axiaplus.gr τονίζει χαρακτηριστικά ότι "οι συγχωνεύσεις για τη δημιουργία μεγαλύτερων και ισχυρότερων σχημάτων δεν λύνουν το θέμα της ρευστότητας και θεωρείται ότι θα πρέπει να πραγματοποιηθούν μετά τις αυξήσεις κεφαλαίων".
Η κυβέρνηση και τραπεζίτες θεωρούν ότι τα πιστωτικά ιδρύματα θα πρέπει να ενισχυθούν κεφαλαιακά και να απαγκιστρωθούν από το κράτος, επιστρέφοντας τις κρατικές ενισχύσεις. Αλλά και η Τράπεζα της Ελλάδος έχει εκφράσει την άποψη να αυξηθεί η κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζών και να σταματήσει ο εναγκαλισμός τους με το κράτος. Κάτι τέτοιο μπορεί να συμβεί ή με αύξηση κεφαλαίου ή πώληση περιουσιακών στοιχείων ή και τα δύο μαζί.
Τι θα κάνει ο ανταγωνισμός
Η ανακοίνωση της Τράπεζας Πειραιώς - που σημειωτέον η αύξηση σχεδιάζονταν από το καλοκαίρι, όταν και ο Πρόεδρος του Ομίλου ανακοίνωσε την πρόθεση για την ταυτόχρονη εξαγορά των ΑΤΕ και Τ.Τ - σήμανε συναγερμό στα επιτελεία και των υπολοίπων ελληνικών τραπεζών.
Οι πρώτες πληροφορίες κάνουν λόγο ότι αντίστοιχη κίνηση μελετάει και η διοίκηση της Alpha Bank, με την τράπεζα ωστόσο να έχει πραγματοποιήσει πέρυσι τέτοια εποχή αύξηση κεφαλαίου 986 εκατ. ευρώ προκειμένου να επιστρέψει τα κεφάλαια για τις προνομιούχες μετοχές στο δημόσιο.
Στην περίπτωση της Εurobank η αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου σημαίνει ότι ο βασικός μέτοχος της τράπεζας κ. Σπ.Λάτσης θα πρέπει να καλύψει περισσότερο από το 50%, όσο δηλαδή είναι η συμμετοχή του. Σύμφωνα με πληροφορίες, η Εurobank εξετάζει στρατηγική συνεργασία με άλλη τράπεζα στην Πολωνία, στην οποία θα πουλήσει μέρος των εκεί δραστηριοτήτων της και η ίδια θα παραμείνει στρατηγικός μέτοχος.
Στην οδό της κεφαλαιακής ενίσχυσης κατά 1 δις. ευρώ περίπου φαίνεται να καταλήγει η κυβέρνηση και στην περίπτωση της ΑΤΕ, με την διοίκηση της τράπεζας να σχεδιάζει αύξηση κεφαλαίου περί τα 250 εκατ. ευρώ πριν το τέλος του έτους.
Αγκάθια στο δρόμο για ΑΜΚ
Οι αυξήσεις ωστόσο μετοχικού κεφαλαίου, για διαφορετικούς λόγους, δεν είναι εύκολες για τις μεγάλες τράπεζες. Βασικό εμπόδιο είναι η πτώση των τιμών των μετοχών τους. Στην παρούσα συγκυρία για να συμμετάσχουν οι μέτοχοι και οι επενδυτές στις αυξήσεις θα πρέπει να υπάρχει σημαντικό δέλεαρ, όπως υψηλή έκπτωση (discount) στην τιμή στην οποία θα γίνει η αύξηση. Για παράδειγμα η επιτυχημένη αύξηση της Εθνικής ύψους 1,8 δισ. ευρώ πραγματοποιήθηκε με discount της τάξεως του 50%. Για ορισμένες όμως τράπεζες το υψηλό discount σημαίνει ότι η αύξηση θα πρέπει να υλοποιηθεί κάτω από την ονομαστική αξία της μετοχής τους, ενδεχόμενο που περιπλέκει τη διαδικασία αύξησης και την καθιστά χρονοβόρα με αποτέλεσμα οι ανάδοχοι να μην αναλαμβάνουν το ρίσκο.
Την ίδια στιγμή οι διαχειριστές κεφαλαίων εμφανίζονται ιδιαίτερα επιφυλακτικοί για τα κεφάλαια που θα δέσμευαν σε μια αύξηση κεφαλαίου ελληνικής τράπεζας, καθώς σε λίγες ημέρες δεν αποκλείεται να βρεθούν αντιμέτωποι με μια πιθανή πολιτική κρίση, αν ο Πρωθυπουργός κρίνει ότι θα χρειασθεί πρόωρη προσφυγή σε εθνικές εκλογές, για να λάβει εντολή να προχωρήσει στην εφαρμογή του μνημονίου.
Η αμηχανία που έχουν δημιουργήσει οι πολιτικές εξελίξεις των τελευταίων ημερών, όπως και η αντανάκλασή τους στο ΧΑ, τα ομόλογα και τα κόστη ασφάλισης έναντι κινδύνου χρεοκοπίας, επιδεινώνουν τις προσπάθειες όλων των ελληνικών τραπεζών να ενισχύσουν την κεφαλαιακή βάση τους.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1
