18 |10 |2010 08:12
Yποψίες για τις 2.000
Του Αντώνη Τάντουλου
Αν δεν προκύψει αρνητικός και μη αναμενόμενος αστάθμητος παράγοντας, η εικόνα που παρουσιάζει σήμερα και κατόπιν μιας σειράς εξελίξεων το ελληνικό Χρηματιστήριο αφήνει "βάσιμες υποψίες" για το ότι μπορεί να πιάσει ακόμα και τις 2.000 μονάδες μέσα στους επόμενους μήνες, ενδεχομένως και πριν από το τέλος της χρονιάς με αρκετές φυσικά προϋποθέσεις. Αυτό υποστηρίζουν οι επαγγελματίες διαχειριστές, που καθημερινά διαπιστώνουν από τη μια μεριά σταδιακή αλλαγή της στάσης των ξένων για τα ελληνικά Blue Chips και από την άλλη πως όσο το διεθνές περιβάλλον βελτιώνεται τόσο το Χ.Α. βρίσκει επιπλέον ρευστότητα.
Σημαντικός καταλύτης και παράμετρος που θα παίξει ρόλο στην επιβεβαίωση ή όχι στην πράξη του σεναρίου της ανόδου είναι η θετική προοπτική για μια σειρά ευρωπαϊκών μετοχών μεγάλου ειδικού βάρους, για τις οποίες τα μεγάλα επενδυτικά κέντρα του Λονδίνου αλλά και της Wall Street προβλέπουν περιθώρια ανόδου που κατά περιπτώσεις ξεπερνούν το 20%.
Ο απλός συνειρμός
Υπό αυτή την οπτική γωνία, ο συνειρμός είναι απλός και "λέει" πως από την ώρα που τα ευρωπαϊκά ταμπλό και το αμερικανικό "δώσουν" τέτοιες αποδόσεις, η Σοφοκλέους, από την ώρα που αντικειμενικά είναι υπερπουλημένη και βρίσκεται σε μεγάλο βαθμό συμπίεσης, μπορεί να ακολουθήσει με ανάλογη απόδοση και πως με έναν απλό υπολογισμό ο "στόχος" όντως βρίσκεται κοντά στις 2.000 μονάδες.
Ενώ παράλληλα στο εσωτερικό τα πράγματα βαίνουν ομαλά και μπορεί σε ευρύτερο οικονομικό επίπεδο να υπάρχουν ακόμα σημαντικά προβλήματα, όμως σε χρηματιστηριακό μπορούμε να ελπίζουμε και σε μια φάση προεξόφλησης των εγχώριων δεδομένων, όπως και των διεθνών.
Οι εκλογές του Νοεμβρίου παραμένουν ένα "θέμα" για τους μακροπρόθεσμου χαρακτήρα ξένους επενδυτές που συνήθως δεν θέλουν να προβαίνουν σε κινήσεις όταν υπάρχουν αναταράξεις σε πολιτικό επίπεδο, και οι εκλογές πάντα προκαλούν αναταράξεις σε μικρότερο ή μεγαλύτερο βαθμό, όμως αρκετοί δεν θεωρούν πως οι όποιοι τριγμοί μπορούν να αλλάξουν τη μεσοπρόθεσμη τάση και το γενικότερο momentum.
Καταλύτης τα εταιρικά αποτελέσματα
Για να πάρουμε όμως τα πράγματα από την αρχή, αυτή την ώρα τα εταιρικά αποτελέσματα που αρχίζουν να βλέπουν το φως της δημοσιότητας στις ΗΠΑ και των ευρωπαϊκών ομίλων που ακολουθούν με μια εβδομάδα καθυστέρηση, είναι ή εκτιμάται πως θα είναι ικανοποιητικά, και αν λάβουμε υπόψη μας πως ήδη η JP Morgan ξεπέρασε εντυπωσιακά τις προβλέψεις, μπορούμε να πάρουμε μια ιδέα για το τι ακολουθεί.
Αυτός θα είναι και ο καταλύτης για να πάρει μπροστά το τελευταίο window dressing της χρονιάς, που είναι φυσικά και το κρισιμότερο, μια και τα βιβλία των fund managers πρέπει να κλείσουν το αργότερο μέχρι το τέλος του Νοεμβρίου, αν και για φέτος εκτιμάται πως αυτό θα συμβεί όσο το δυνατόν νωρίτερα.
Εν τω μεταξύ οι επίσημες προβλέψεις των επενδυτικών οίκων διαδέχονται η μια την άλλη και με απλά λόγια "φτιάχνουν κλίμα" στην παγκόσμια χρηματιστηριακή αγορά, ενώ το παιχνίδι που έχει ξεσπάσει με τα νομίσματα έρχεται να ενισχύσει ακόμα περισσότερο το κερδοσκοπικό ένστικτο των hedge funds που προσπαθούν να βρίσκονται πάντα στη σωστή κατεύθυνση, που στην προκειμένη περίπτωση είναι η long.
Περιμένοντας αναβάθμιση
Μέσα σε αυτό το τοπίο λοιπόν και έχοντας εξασφαλίσει κάποια πρώτα εύσημα, έστω και όχι άμεσα, το ελληνικό Χρηματιστήριο μπορεί πια να ισοσκελίζει σταδιακά το λεγόμενο country risk με τη σημαντική υποχώρηση των spreads αλλά και με τις εγγυήσεις που έλαβε η χώρα στην πρόσφατη σύνοδο του ΔΝΤ στην Αμερική και λίγο νωρίτερα στη Γερμανία. Μάλιστα ήδη στο παρασκήνιο των dealing rooms κυκλοφορεί η φήμη πως οι τρεις οίκοι αξιολόγησης (Moody's, FITCH και S&P) πρόκειται να βελτιώσουν την αξιολόγησή τους ως προς το κομμάτι των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας, ενώ πρέπει να ληφθεί σοβαρά υπόψη πως η υποχώρηση των spreads δίνει μεγάλες ανάσες στους ισολογισμούς των τραπεζών, ακόμα και αν πρόκειται για λογιστική βελτίωση και όχι πραγματική.
Ο στόχος
Εν τω μεταξύ οι πιο πονηρά σκεπτόμενοι θεωρούν πως το "χαρτί" των spreads δεν έχει παιχτεί ακόμα στο σύνολό του και λένε πως από την ώρα που η Ιρλανδία με τα τεράστια προβλήματα και τις "τρύπες" στις τράπεζές της έχει spread 500 μονάδων, δεν μπορεί το spread των ελληνικών ομολόγων να μένει στις 1.000 μονάδες βάσης. Σήμερα βέβαια το spread βρίσκεται περίπου στις 650 μονάδες και συνεχίζει να δείχνει πτωτικές τάσεις, και οι άνθρωποι του χώρου εκτιμούν πως αν δούμε σύντομα τις 500 μονάδες, τότε θα υπάρξει μια ακόμα σημαντική αβάντα για το ελληνικό Χρηματιστήριο.
Τα τεχνικά βήματα
Και τεχνικά όμως η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά δίνει σήματα για πάνω, και μάλιστα όλο και εντονότερα, αν και η μεταβλητότητα δεν πρόκειται να πάψει να δημιουργεί ανασφάλεια, ειδικά σε όσους ποντάρουν μέρα με την ημέρα.
Οι αναλυτές επισημαίνουν πως το Χ.Α. έχει αντιδράσει τέσσερις φορές από τα χαμηλά των 1.400 μονάδων, και σε όχι τόσο ομαλές ευρύτερες συνθήκες, και εκτιμούν πως το σημείο των 1.670 μονάδων, που αποτελεί και τον πρώτο τεχνικό στόχο, δεν είναι δύσκολο να καταληφθεί.
Στη χρηματιστηριακή πιάτσα δε πολλοί είναι εκείνοι που πιστεύουν ότι αυτή τη φορά η διάσπαση των αντιστάσεων θα είναι βίαιη, τουλάχιστον ως προς τους πιο κοντινούς στόχους και ειδικότερα των 1.670 και 1.770 μονάδων, ενώ οι 1.800 μονάδες είναι μόνο ψυχολογικό φράγμα, αν και αυτό έχει τη σημασία του.
Προφανώς αναφερόμαστε σε ένα αρκετά αισιόδοξο σενάριο, όπως επίσης πρέπει να ληφθεί υπόψη πως υπάρχει και αντίθετη πρόβλεψη για νέα ιστορικά χαμηλά, που για την ώρα πάντως έχει χάσει πάρα πολλούς πόντους.
"Το διεθνές περιβάλλον είναι καλό, στο εσωτερικό η προσπάθεια αποδίδει και η Εθνική έχει κερδίσει το πρώτο στοίχημα" λένε χαρακτηριστικά έμπειροι fund managers, όπως και ότι "θα ήταν κρίμα να μην υπάρξει αντίκτυπος και στο ταμπλό του Χ.Α.". Την προηγούμενη φορά και πριν από δυο περίπου χρόνια, που ακουστήκαν τέτοιου είδους σχόλια και όταν το τοπίο ήταν κάτι παραπάνω από θολό, ο Γενικός Δείκτης είχε φτάσει να φλερτάρει με τις 3.000 μονάδες. Αυτή τη φορά ο πήχης είναι χαμηλότερα, ωστόσο κοντά στα ιστορικά χαμηλά τους βρίσκονται και τα ελληνικά χαρτιά.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1
