3 |11 |2010 10:46
ΔΕΙΛΗ ΑΝΟΔΟΣ
Του Αντώνη Τάντουλου
H επιφυλακτικότητα παραμένει στο Χ.Α. λόγω των δημοτικών εκλογών. Περιορισμένες είναι οι κινήσεις των ξένων παικτών, οι οποίοι περιμένουν να ξεκαθαρίσει το πολιτικό σκηνικό, για να επανακαθορίσουν την επενδυτική τους στρατηγική.
Πάντως την ώρα που το ελληνικό Χρηματιστήριο βρίσκεται σε προεκλογική περίοδο, με ό,τι αυτό σημαίνει, στην απέναντι πλευρά του ωκεανού η σημερινή απόφαση της FED για το μέγεθος της χρηματοδότησης της αγοράς μέσω αγοράς ομολόγων αποτελεί κρίσιμη παράμετρο, που μάλιστα, σύμφωνα με κάποιες εκτιμήσεις, μπορεί να οδηγήσει σε ένα παγκόσμιο χρηματιστηριακό ράλι. Ωστόσο, για να συμβεί αυτό, η ρευστότητα πρέπει να είναι της τάξεως των 1 τρισ. δολαρίων, ενώ, σύμφωνα με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις, η "ένεση" θα είναι περίπου 500 δισ. δολάρια. Αυτό που προσπαθούν να πετύχουν οι Αμερικανοί είναι μια ελεγχόμενη αύξηση του πληθωρισμού, που θα προέλθει από αύξηση της ζήτησης, που με τη σειρά της θα τροφοδοτηθεί από τα φρέσκα δολάρια της FED, ενώ το αποτέλεσμα θα είναι τόνωση της αγοράς, αλλά και αύξηση του αμερικάνικου GDP, ή αλλιώς του ΑΕΠ.
Στην Ευρωπαϊκή Ένωση τώρα η κατάσταση είναι σαφώς πιο πολύπλοκη και ακόμα πιο μπερδεμένα είναι τα πράγματα όσον αφορά το Χρηματιστήριο της Αθήνας, όμως, αν τραβήξει όπως πολλοί ελπίζουν η Wall Street, τότε μπορούμε να ελπίζουμε πως θα υπάρξει στήριξη και στα ελληνικά Blue Chips. Δείγματα της οποίας έχουμε πάρει ήδη το τελευταίο διάστημα και επί τη ευκαιρία της αύξησης κεφαλαίου της Εθνικής Τράπεζας. Προφανώς το γεγονός ότι η Πειραιώς και η Marfin ακολουθούν το παράδειγμα της ΕΤΕ, ζητώντας κεφάλαια από την αγορά, θα προκαλέσει ακόμα περισσότερη στενότητα στο κομμάτι της ρευστότητας, πάντως οι πιο έμπειροι, ή εν πάση περιπτώσει αρκετοί επαγγελματίες του Χ.Α., πιστεύουν πως δεν θα δούμε, για την ώρα τουλάχιστον, "διπλό πάτο". Τι σημαίνει βέβαια το "για την ώρα" δεν μπορεί να απαντηθεί τόσο απλά, μια και την ερχομένη Κυριακή το όποιο εκλογικό αποτέλεσμα μπορεί να επηρεάσει σημαντικά το Χρηματιστήριο. Στην περίπτωση πάντως που οι κάλπες δεν κλονίσουν την κυβέρνηση και το περιστατικό χαρακτηριστεί ευκαιριακό, τότε καθόλου δεν αποκλείεται η Σοφοκλέους να ξαναβρεί το ανοδικό momentum της.
Στην αντίθετη περίπτωση φυσικά, τα πράγματα "σκουραίνουν" και με απλά λόγια η χρηματιστηριακή αγορά θα μπει σε περιπέτειες, ενώ θεωρείται δεδομένο πως θα τραπούν σε φυγή επιπλέον κεφάλαια από το ταμπλό, προκαλώντας τριγμούς που ουδείς τολμά να φανταστεί πού μπορούν να οδηγήσουν τον Γενικό Δείκτη. Οι σορτάκηδες, πάντως, φροντίζουν και λαμβάνουν τα μέτρα τους, προχωρώντας σε ένα διευρυμένο trading προς τη short κατεύθυνση και χαρακτηριστικό είναι πως στις προηγούμενες συνεδριάσεις άνοιξαν short positions ακόμα και σε τίτλους που στερούνται εμπορευσιμότητας, όπως για παράδειγμα στις μετοχές της ΕΥΔΑΠ και της ΕΥΑΘ. Στο σημείο αυτό, όμως, θα πρέπει να επισημανθεί πως αυτή η τακτική μπορεί να οδηγήσει και σε έναν βίαιο κύκλο short covering, αν τελικά αποδειχτεί πως οι αναταράξεις στη χώρα ήταν περιστασιακές, αλλά αυτό θα το διαπιστώσουμε μόνο στην πράξη. Ειδικότερα, όταν μια χρηματιστηριακή αγορά είναι τόσο "άγρια σορταρισμένη", αν το περιβάλλον βελτιωθεί και προκύψει γενικότερο αγοραστικό ενδιαφέρον, τότε οι short sellers, θέλοντας και μη, θα πρέπει να καλύψουν τις θέσεις τους και αυτό μόνο με επιθετικές αγορές μπορεί να συμβεί.
Από τη μεριά τους οι αναλυτές εκτιμούν πως, αν διασωθεί η στήριξη των 1.521 μονάδων, αναμένεται σταδιακή μείωση της μεταβλητότητας και πιθανότερο σενάριο βραχυπρόθεσμα είναι μια παλινδρόμηση με άξονα τις 1.575 μονάδες. Στην αντίθετη περίπτωση, θα υπάρξει πιθανότατα αυτοτροφοδότηση της πτωτικής κίνησης προς τις 1.480-1.450 μονάδες, ή αλλιώς προς τον "πάτο" του Χ.Α., εξέλιξη που σίγουρα θα δημιουργήσει ακόμα μεγαλύτερη ανασφάλεια.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1
