10 |11 |2010 07:39
Πότε ανοίγουν οι στρόφιγγες
Του Κ. ΠαπαγρηγόρηΗ επαρκής χρηματοδότηση της οικονομίας, μέσω χορηγήσεων σε επιχειρήσεις και νοικοκυριά, είναι πλέον το ζητούμενο για το πιστωτικό σύστημα, μετά την σταδιακή επιστροφή του στις διεθνείς αγορές κεφαλαίου.
Εθνική Τράπεζα και Eurobank διαθέτουν πλέον πρόσβαση σε κεφάλαια της τάξης των 8,7 δις. ευρώ, γεγονός που από μόνο του είναι αρκετό για να καλλιεργήσει προσδοκίες ενίσχυσης της ρευστότητας προς την οικονομία, που εδώ και μήνες αντιμετωπίζει το φάσμα της πιστωτικής ασφυξίας.
Όπως άλλωστε δήλωναν τραπεζικοί παράγοντες στο άκουσμα αυτών των εξελίξεων, πρόκειται ουσιαστικά για εξέλιξη που αποτελεί ένα σημαντικό βήμα στην προσπάθεια του ελληνικού τραπεζικού συστήματος να ανακτήσει σταδιακά πρόσβαση στις διεθνείς χρηματαγορές, προς όφελος ολόκληρης της ελληνικής οικονομίας
Με δεδομένο όμως ότι ο ρυθμός της πιστωτικής επέκτασης αγγίζει το μηδέν και η χώρα παραμένει σε συνθήκες ύφεσης και το 2011, το σύνολο της οικονομίας περιμένει ως "μάνα εξ ουρανού" την τραπεζική χρηματοδότηση. Η συρρίκνωση του ΑΕΠ για την τρέχουσα χρήση εκτιμάται στο -4%, ενώ παρόμοια εικόνα αναμένεται και το 2011 με τον ρυθμό ανάπτυξης να εκτιμάται στο -3%.
Αργούν ακόμη οι αθρόες χρηματοδοτήσειςΠαράλληλα στο πιστωτικό σύστημα, υπάρχει η εκτίμηση σύμφωνα με την οποία, δεν αναμένεται δραστική αλλαγή σε ότι αφορά στις χρηματοδοτήσεις, καθώς η πιστωτική επέκταση προβλέπεται μηδενική για το 2011, έστω και εάν η ΕΚΤ εξακολουθεί να στηρίζει τις ελληνικές τράπεζες ή αποκαθίσταται σταδιακά η πρόσβαση των τελευταίων στις διεθνείς αγορές κεφαλαίου.
Κορυφαίοι τραπεζικοί παράγοντες "κρατούν μικρό καλάθι" σε ότι αφορά την ενίσχυση της ρευστότητας και τονίζουν ότι οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν μεγάλη εξάρτηση από την ΕΚΤ (περί τα 94 δις. ευρώ), την επόμενη χρονιά καλούνται να αναχρηματοδοτήσουν λήξεις ομολόγων σημαντικού ύψους, ενώ και η δεξαμενή των καταθέσεων εμφανίζει σημαντικές εκροές που ξεπερνούν από την αρχή του έτους τα 25 δις. ευρώ. Αν συνυπολογιστούν και τα κεφάλαια που πρέπει να διακρατηθούν προκειμένου το πιστωτικό σύστημα να θωρακιστεί έναντι πιθανού haircut των ελληνικών ομολόγων, να σχηματίσει προβλέψεις ενόψει της περαιτέρω επιδείνωσης των δανείων του καθώς και να εναρμονιστεί με τις αρχές της Βασιλείας ΙΙΙ, τότε καταλήγουμε στο συμπέρασμα ότι η συνεχής και απρόσκοπτη χρηματοδότηση της οικονομίας είναι ακόμη μακριά.
Αυτό βέβαια δεν σημαίνει ότι το πιστωτικό σύστημα ακόμη και υπό τις παρούσες συνθήκες περιορισμένης ρευστότητας, είναι σε θέση να παράχει βαθιές ανάσες ρευστότητας σε "δοκιμαζόμενα" νοικοκυριά και επιχειρήσεις.
Καταλύτης ο δανεισμός του ΔημοσίουΟι χθεσινές κινήσεις της Eurobank και της Εθνικής αποτελούν επί του παρόντος μεμονωμένες κινήσεις στη διατραπεζική αγορά, τονίζουν τραπεζικοί κύκλοι, αφού η πλήρης και ομαλή λειτουργία της διεθνούς κεφαλαιαγοράς, αναφορικά με τη χρηματοδότηση των Ελληνικών τραπεζών, θα έχει συντελεστεί όταν καταστεί εφικτή, αφενός η χρηματοδότηση του συνολικού χαρτοφυλακίου Ελληνικών ομολόγων στη διεθνή κεφαλαιαγορά, αφετέρου ο απρόσκοπτος δανεισμός των τραπεζών στις διεθνείς αγορές χωρίς εξασφαλίσεις και με εύλογο κόστος δανεισμού καθώς και η τιτλοποίηση χρηματοπιστωτικών απαιτήσεων και η διάθεσή τους στη διεθνή αγορά.
Για να συντελεστούν τα παραπάνω θα πρέπει να βγει πρώτα επιτυχώς για δανεισμός στις διεθνείς αγορές το ελληνικό δημόσιο, γεγονός που θα εξαρτηθεί από την πορεία υλοποίησης του Ελληνικού προγράμματος δημοσιονομικής εξυγίανσης και των μεταρρυθμίσεων, από την ταχύτητα επανεκκίνησης της Ελληνικής οικονομίας και τελικά από τις ευρωπαϊκές εξελίξεις.
index.php
