22 |11 |2010 07:39
No deals
Του Αντώνη Πίκουλα Δεν ξέρω αν το έχετε παρατηρήσει ή όχι, όμως εδώ και περίπου 15 μέρες έχει σταματήσει να κυκλοφορεί οποιοδήποτε σενάριο που αφορά σε συγχώνευση ελληνικών τραπεζών. Το υποτίθεται "τελειωμένο" και "οριστικό" deal μεταξύ Πειραιώς και Marfin, το οποίο, σύμφωνα με κάποιους κύκλους, ήταν θέμα ημερών να ανακοινωθεί, μετατέθηκε για την… επόμενη χρονιά, αφού προηγουμένως υλοποιηθεί η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας Πειραιώς.
Μία από τα ίδια και για το deal Eurobank - Alpha, που ενώ όλοι ανέμεναν άμεσες εξελίξεις και σε επίπεδο συζητήσεων υφίστατο ως κρίσιμο ζήτημα ο ρόλος του κ. Γ. Κωστόπουλου και πολλές άλλες λεπτομέρειες, ξαφνικά και αυτό έφυγε από τον… χάρτη.
Ούτε για το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο δεν γίνεται πλέον λόγος, παρά μόνο κάποιες σκόρπιες κουβέντες και η αναφορά της πώλησης ποσοστού στον προϋπολογισμό ο οποίος κατατέθηκε, που μεταξύ μας, έχοντας γνώση των προσώπων και των διαδικασιών, δεν έχει… δεσμευτικό χαρακτήρα!
Επιχειρώντας να αποκωδικοποιήσουμε τις καταστάσεις, αδιαμφισβήτητα καταλήγουμε στο συμπέρασμα ότι ΜΠΗΚΕ ΟΡΙΣΤΙΚΟ ΤΕΛΟΣ στα σενάρια συγχώνευσης των τραπεζών, για λόγους και αιτίες που θα αναλύσουμε…
1. Κατ' αρχάς υφίσταται ΠΛΕΟΝ ένα σοβαρό ζήτημα παρέμβασης της Επιτροπής Ανταγωνισμού της Ευρωπαϊκής Ενωσης. Και ενώ μέχρι πρότινος εθεωρείτο ότι το θέμα αυτό μπορούσε να ξεπερασθεί, εσχάτως κατεδείχθη ότι είναι ΜΕΙΖΟΝΟΣ ΣΗΜΑΣΙΑΣ και τούτο καθώς ΜΕΤΑ την απόκτηση από το Δημόσιο ΠΡΟΝΟΜΙΟΥΧΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ η Επιτροπή Ανταγωνισμού της Ε.Ε. εμπλέκεται ΑΜΕΣΑ!
2. Η ύπαρξη προνομιούχων μετοχών ούτως ή άλλως αποτρέπει το όποιο σενάριο συγχώνευσης, παρά μόνον εάν επιστραφούν από τις τράπεζες τα κεφάλαια στο Δημόσιο. Το γεγονός αυτό από μόνο του φαίνεται ότι απέτρεψε την εξέλιξη της συγχώνευσης Alpha-Eurobank, οι οποίες συνολικά χρειάζονταν 2 δισ. ευρώ προκειμένου να πάρουν πίσω τις προνομιούχες μετοχές. Και όπως αντιλαμβάνεστε 2 δισ. δεν βρίσκονται εύκολα τη στιγμή αυτή…
3. Μετά το ΜΝΗΜΟΝΙΟ και τον μηχανισμό στήριξης ξαφνικά εισέβαλε στη ζωή μας και η ΤΡΟΪΚΑ, που πλέον έχει λόγο και ρόλο… Με απλά λόγια η ΤΡΟΪΚΑ ΔΙΟΙΚΕΙ και για να υπάρξει η οποιαδήποτε συγχώνευση (από τη στιγμή που εμπλέκεται το Δημόσιο με προνομιούχες μετοχές) πρέπει να προϋπάρξει έγκριση… Και για να υπάρξει έγκριση, πρέπει να υπάρξει και επαρκής αιτιολόγηση… Πρέπει με απλά λόγια να πάει και να πει ο τάδε (π.χ. κρατικός) τραπεζίτης, ΓΙΑΤΙ συγχωνεύεται με τη δείνα τράπεζα… Ποια είναι τα οφέλη της συγχώνευσης και ποια η πραγματική οικονομική κατάσταση της υπό συγχώνευση τράπεζας… Αρα, δυσκολεύουν ακόμη περισσότερο τα πράγματα, διότι ξεφεύγουν από το "πολιτικό" σκέλος των διαπραγματεύσεων και των όποιων "σκοπιμοτήτων" θα εξυπηρετούνταν με τη συγχώνευση…
4. Σαφέστατο ρόλο στις εξελίξεις στο εγχώριο τραπεζικό σύστημα έχει και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία έχει χρηματοδοτήσει σε μεγάλο βαθμό κατά τον τελευταίο χρόνο τις ελληνικές τράπεζες. Οι πληροφορίες λένε ότι ο Τρισέ έχει ξεκινήσει να ζητάει να αποπληρωθεί σταδιακά η χρηματοδότηση που έχει γίνει από την ΕΚΤ προς τις ελληνικές τράπεζες και το γεγονός αυτό από μόνο του αποτελεί ένα πρόσθετο εμπόδιο στα σενάρια συγχωνεύσεων… τα οποία μοιραία περνάνε και από την έγκριση της ΕΚΤ!
5. Οι όποιες συγχωνεύσεις επίσης περνούν μέσα από την έγκριση και των Επιτροπών Ανταγωνισμού των χωρών των Βαλκανίων όπου έχουν επεκταθεί οι ελληνικές τράπεζες, όπως η Ρουμανία, η Σερβία κ.α.
6. Στο ζήτημα των συγχωνεύσεων υπάρχουν ακόμη ορισμένες νομικές εκκρεμότητες, που μόνο η επίλυσή τους θα μπορούσε να αποτελέσει κίνητρο για να προχωρήσουν οι τράπεζες… Ενδεικτικά αναφέρεται το ζήτημα της συγχώνευσης των κερδών της μίας τράπεζας με τις ζημίες της άλλης… Αν αυτό δεν επιτρέπεται από τη νομοθεσία, αναμφίβολα είναι αποτρεπτικό… Οπως αποτρεπτικά λειτουργεί η αδυναμία των τραπεζών να προβούν σε απολύσεις προσωπικού. Ακόμη και η εθελουσία δεν είναι εύκολο να πραγματοποιηθεί καθώς έχει τεράστιο κόστος. Ισως λοιπόν μία ρύθμιση, όπως λένε οι τραπεζίτες, ως προς την εθελουσία έξοδο να έδινε λύσεις…
Καθίσταται επομένως σαφές ότι η περίοδος κατά την οποία ως θέμα κυριαρχούσε το ζήτημα της συγχώνευσης των τραπεζών κλείνει οριστικά… Οι ελληνικές τράπεζες εκ των πραγμάτων πλέον είναι αναγκασμένες να προβούν σε αυτόνομη πορεία, να αναζητήσουν κεφάλαια από την εγχώρια και κυρίως τις διεθνείς αγορές, να επιστρέψουν σταδιακά τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ, να αναδιαρθρώσουν τα επιχειρηματικά (εδώ πια είναι ο κίνδυνος…) δάνεια και να καταφέρουν να απεγκλωβιστούν από το Δημόσιο επαναγοράζοντας τις προνομιούχες μετοχές και επιστρέφοντας τα λεφτά στο κράτος.
Με απλά λόγια οι καιροί είναι δύσκολοι… Ομως η επιτυχία της αύξησης της Εθνικής δημιουργεί αισιοδοξία, ενώ όλοι στρέφονται την ώρα τούτη στην Πειραιώς, πιστεύοντας ότι θα τα καταφέρει με την αύξηση κεφαλαίου που βρίσκεται (σχεδόν) σε εξέλιξη, ελπίζοντας ότι θα ανοίξει πια ο δρόμος για την είσοδο νέων ξένων κεφαλαίων… Και με την ελπίδα ότι και η κυβέρνηση θα τα καταφέρει… Γιατί χωρίς να πέσουν τα spreads τα πράγματα θα είναι ακόμη πιο δύσκολα… τουλάχιστον μέχρι να πάρουμε όχι την τρίτη, αλλά την τέταρτη δόση του δανείου τον Μάρτη… Εκεί εντοπίζεται το κρίσιμο χρονικό διάστημα που ίσως τα καθορίσει ΟΛΑ, απ' όποια οπτική γωνία και να προσεγγίσει κανείς…
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1
