Τράπεζες: "Μαξιλάρι" για CoCos o αναβαλλόμενος
....
Οι κίνδυνοι dilution για τους μετόχους
Αν δεν μειωθεί το επιτόκιο, οι τράπεζες ζητούν αλλαγές στους όρους αυτόματης μετατροπής των CoCos σε κοινές μετοχές, επιδιώκοντας να μειωθεί ο υψηλός σήμερα κίνδυνος dilution που επικρέμαται για τους ιδιώτες που θα μπουν στις αυξήσεις κεφαλαίου.
Ειδικότερα, το νομοθετικό πλαίσιο προβλέπει ότι, αν μια τράπεζα δεν καταφέρει εντός πενταετίας από την έκδοση των CoCos να επαναγοράσει το σύνολο των ομολογιών, το ανεξόφλητο μέρος μετατρέπεται αυτόματα σε κοινές μετοχές. Και μάλιστα σε τιμή 50% χαμηλότερη από την αρχική τιμή έκδοσης των μετοχών. Κάτι τέτοιο αυξάνει δυναμικά τον αριθμό των μετοχών που θα εκδοθούν υπέρ του Ταμείου και προκαλεί μείωση της μετοχικής αξίας για τους ιδιώτες μετόχους.
Αντίστοιχα, στην περίπτωση όπου μια τράπεζα δεν μπορεί να καταβάλει μετρητοίς τον τόκο που αναλογεί στα CoCos, είτε γιατί αυτό θα είχε ως αποτέλεσμα να μειωθεί το Core Tier I κάτω από το ελάχιστα επιτρεπτό 7%, είτε γιατί θα κρίνει η ΤτΕ ότι τίθεται σε κίνδυνο η τήρηση του ελάχιστου συντελεστή βασικών ιδίων κεφαλαίων (7%), θα εκδίδει υπέρ του Ταμείου νέες κοινές μετοχές η αξία των οποίων θα αντιστοιχεί στο ποσό που οφείλει.
Οι νέες μετοχές θα εκδίδονται σε τιμή ίση με τη μεσοσταθμική τιμή των προηγούμενων 50 συνεδριάσεων της ημερομηνίας όπου έπρεπε να καταβληθούν οι τόκοι.
....
http://www.euro2day.gr/news/economy/124 ... ticle.aspx
