Η μεγάλη ευκαιρία του Ιουλίου χάθηκε για τις αυξήσεις κεφαλαίου – Πότε θα προκύψει νέα ευκαιρία και η ετοιμότητα της Εθνικής τράπεζας
30/08/10 - 07:11

Η μεγάλη ευκαιρία του Ιουλίου για τις τράπεζες χάθηκε. Με την μεγάλη άνοδο των τραπεζικών μετοχών τον Ιούλιο ορισμένες διοικήσεις όπως π.χ. της Εθνικής εξέτασαν αύξηση κεφαλαίου με την έκδοση 128 εκατ ευρώ αλλά δεν την υλοποίησαν.
Στην Eurobank και στην Alpha bank επίσης το διερεύνησαν αλλά σε πολύ πρωτόλεια μορφή και αμέσως το εγκατέλειψαν.
Η Κύπρου το εξέτασε και το υλοποιεί με την αύξηση των 230 εκατ ευρώ ενώ η Πειραιώς θα προχωρήσει σε αύξηση 1,35 δις ευρώ μόνο αν προχωρήσει η διαδικασία διεκδίκησης του ΤΤ και της ΑΤΕ.

Δύο είναι τα βασικά ερωτήματα που απασχολούν τις διοικήσεις των τραπεζών
1)Τα υφιστάμενα κεφάλαια είναι επαρκή και 2) Αν δεν είναι επαρκή ποιοι είναι οι τρόποι για κεφαλαιακή ενίσχυση;
Είναι προφανές ότι τα υφιστάμενα κεφάλαια των τραπεζών δεν είναι επαρκή. Τα πρόσφατα stress tests επέδειξαν ότι στο σύστημα το πλεόνασμα κεφαλαίου αγγίζει το 1 δις ευρώ που είναι δυσανάλογα μικρό με το μέγεθος του ενεργητικού των τραπεζών στα 450 δις ευρώ.
Οι τράπεζες χρειάζονται κεφαλαιακές ενισχύσεις ύψους 4-5 δις ευρώ.
Αν μάλιστα επιβεβαιωθεί και η εκτίμηση επιδείνωσης των προβληματικών δανείων στο β΄ 6μηνο τότε όντως οι κεφαλαιακές απαιτήσεις θα αυξηθούν.
Λαμβάνοντας υπόψη τόσο τα υφιστάμενα δεδομένα στην αγορά που λόγω χαμηλών αποτιμήσεων δεν ευνοούνται οι αυξήσεις κεφαλαίου, την Βασιλεία ΙΙΙ που ορίζει προϋποθέσεις για την σύνθεση των εποπτικών κεφαλαίων ο καλύτερος τρόπος κεφαλαιακής ενίσχυσης είναι…οι αυξήσεις κεφαλαίου.
Τα ομολογιακά δάνεια μειωμένης εξασφάλισης είναι δευτερεύουσα λύση ενώ οι υβριδικές εκδόσεις είναι απλησίαστες καθότι εμφανίζουν απόδοση 18% και 20%.
Εφόσον λοιπόν οι αυξήσεις κεφαλαίου με μετρητά είναι η βέλτιστη λύση για την κεφαλαιακή δομή των τραπεζών και με βασική παράμετρο ότι λόγω ονομαστικών αξιών ελάχιστες τράπεζες μπορούν να τις υλοποιήσουν πότε θα είναι η κατάλληλη περίοδος για αύξηση κεφαλαίου;
Οι ξένοι θα συμμετάσχουν;
Κορυφαίο τραπεζικό στέλεχος αναφέρει «σε αυτή την συγκυρία μόνο η Εθνική θα μπορούσε να υλοποιήσει αύξηση κεφαλαίου η οποία όπως αναφέρουν ορισμένες πηγές δεν το αντιμετωπίζει το θέμα με ταμπού.
Όμως για να μπορέσει η Εθνική πρωτευόντως και ακολούθως άλλες τράπεζες να προχωρήσουν σε αύξηση κεφαλαίου θα πρέπει απαραιτήτως να έχουν δημιουργηθεί οι κατάλληλες χρηματιστηριακές συνθήκες.
Έτσι λοιπόν στο μέλλον θα πρέπει να υπάρξει ένας νέος ανοδικός κύκλος χρηματιστηριακά ώστε οι τράπεζες να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου.
Χρονικά πότε θα μπορούσε να συμβεί αυτό δεν είναι σαφές αν θα μπορούσε να σημειωθεί ένας νέος ισχυρός ανοδικός κύκλος στο τέλος του 2010 ή αρχές του 2011.
Λαμβάνοντας υπόψη ένα μείγμα αντικρουόμενων εκτιμήσεων με έμφαση στις ανησυχίες για την Αμερικανική οικονομία και τα αμερικανικά χρηματιστήρια, την πορεία των ευρωπαϊκών οικονομιών, την πορεία της Ελλάδος ίσως το Φθινόπωρο να είμαι είναι καλό χρηματιστηριακά.
Ο επόμενος ανοδικός κύκλος πάντως όποτε συμβεί θα πρέπει να βρει περισσότερο έτοιμες και αποφασισμένες τις ελληνικές τράπεζες να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου τις οποίες έχουν ανάγκη.

www.bankingnews.gr