3 |1 |2011 07:43
Η γοητεία του ρίσκου


Έμπειροι παράγοντες επιμένουν πως όχι μόνο η ΕΤΕ αλλά και η πλειοψηφία των τραπεζικών τίτλων, καθώς και αρκετών από τον "20άρη", βρίσκονται σε επίπεδα καλά για τοποθετήσεις


Σημείο εισόδου στην ΕΤΕ βλέπουν οι fund managers που "παίζουν" Ελλάδα. Έμπειροι παράγοντες επιμένουν πως όχι μόνο η ΕΤΕ αλλά και η πλειοψηφία των τραπεζικών τίτλων, καθώς και αρκετών ακόμα από τον "20άρη", βρίσκονται σε επίπεδα που θεωρούνται καλά για τοποθετήσεις


Του Αντώνη Τάντουλου

Από το απόγευμα της περασμένης Τρίτης και αφού είχε λάβει χώρα στο ταμπλό του ελληνικού Χρηματιστηρίου ένα ακόμη επώδυνο "άδειασμα" των τραπεζικών και όχι μόνο τίτλων, οι εγχώριοι διαχειριστές και traders, ή εν πάση περιπτώσει αρκετοί από αυτούς, άρχισαν να κάνουν δεύτερες σκέψεις. Σκέψεις που αφορούσαν το κατά πόσο η μετοχή της Εθνικής έχει πέσει όντως θύμα μιας υπερβολικής πίεσης και κατά συνέπεια βρίσκεται κοντά στο λεγόμενο "σημείο εισόδου" και μάλιστα σε μια χρονική συγκυρία που κρατά μακριά τη μεγάλη μάζα των διεθνών fund managers, ενώ παράλληλα, ακόμα και τα κερδοσκοπικού χαρακτήρα hedge funds αποφεύγουν τα βραχυπρόθεσμα πονταρίσματα, περιμένοντας να διακρίνουν προηγουμένως την τάση της νέας χρονιάς.
Ωστόσο έμπειροι παράγοντες του χώρου επιμένουν πως όχι μόνο η ΕΤΕ αλλά και η πλειοψηφία των τραπεζικών τίτλων, καθώς και αρκετών ακόμα από τον "20άρη", βρίσκονται σε επίπεδα που θεωρούνται καλά για τοποθετήσεις, ενώ το γεγονός ότι συνολικά η αγορά έχει αντιδράσει περί τις τέσσερις φορές από την περιοχή των 1.400-1.450 μονάδων ενισχύει την άποψή τους αυτή, με την προσθήκη πάντα της παραμέτρου των κερδοσκοπικών δυνάμεων που σορτάρουν συστηματικά το Χ.Α. και μάλλον δεν πρόκειται να σταματήσουν να το κάνουν.


Αγορά για γενναίους

Άποψη που προφανώς εμπεριέχει υψηλότατο βαθμό ρίσκου, μια και η διεθνής κατάσταση δεν επιτρέπει υπέρμετρη αισιοδοξία για το πρώτο μισό του 2011, όμως εκείνοι που την υιοθετούν προσθέτουν πως, αν δεν μεσολαβούσε η περίοδος των εορτών, η εικόνα θα ήταν κάπως καλύτερη και τουλάχιστον θα είχαμε αποφύγει το σίγουρα όχι ευχάριστο… φλερτ με το επίπεδο των 1.400 μονάδων.
Πρόκειται, με άλλα λόγια, για ένα ακόμα "στοίχημα" που καλούνται να αναλάβουν οι θαρραλέοι διαχειριστές, αν και αυτοί κρατούν κάποιες επιφυλάξεις και διευκρινίζουν πως όποιος πάρει τη μεγάλη απόφαση να αγοράσει τώρα Εθνική ή και άλλα ελληνικά Blue Chips θα πρέπει να το κάνει σταδιακά, προκειμένου να επιτευχθεί όσο το δυνατόν καλύτερος μέσος όρος.
Στον αντίποδα, οι "σκεπτικιστές" θυμίζουν πως τα σοβαρά ξένα χαρτοφυλάκια δεν κινητοποιούνται πια μόνο και μόνο από τις καλές αποτιμήσεις και τις υπερβολές που πάντα προκύπτουν σε τόσο νευρικές περιόδους, αλλά περιμένουν ουσιαστικά σήματα αντιστροφής της μεσοπρόθεσμης τάσης (εξάμηνο ή οκτάμηνο), που σήμερα δεν υπάρχουν.

Ζητούμενο η ρευστότητα

Ότι και να ισχύει πάντως, από την ώρα που ένα μέρος των ενεργών διαχειριστών και των εγχώριων brokers έχει τη διάθεση να ποντάρει αξιοποιώντας τα απανωτά αδειάσματα, έχουμε όντως μια εκτίμηση που δεν στερείται βάσης και τεκμηρίωσης και συνεπώς πρέπει να ληφθεί υπόψη.
Το ζητούμενο ωστόσο είναι το μέγεθος της "δύναμης πυρός" που διαθέτουν οι εν δυνάμει αγοραστές ή αλλιώς της ρευστότητας που έχουν στη διάθεσή τους. Σίγουρα από μόνη της η εν λόγω δεξαμενή δεν μπορεί να κρατήσει, πόσω μάλλον να τραβήξει ένα ολόκληρο χρηματιστήριο, έστω κι αν η εικόνα του διαμορφώνεται εύκολα από τα τέσσερα πέντε βαριά χαρτιά. Όμως κάποιοι προσθέτουν και τις δυνάμεις στήριξης, που, όπως κατ' επανάληψη έχουμε επισημάνει, κατάφεραν να μας γλιτώσουν από τα χειρότερα. Αναφερόμαστε στο υπό μία έννοια έτερο "λόμπι" της Σοφοκλέους, (το άλλο είναι το λόμπι των σορτάκηδων), αυτό των ελληνικών τραπεζών, που έχει πολλούς και κρίσιμους λόγους για να μην αφήσει το Χ.Α. να καταρρεύσει εντελώς, αλλά και στους ξένους οίκους, που προφανώς δεν θέλουν να γεμίσουν ζημίες οι πελάτες τους από τις ελληνικές μετοχές και όταν οι προβλέψεις για τα χρηματιστήρια είναι θετικές και για το 2011.
http://www.axiaplus.gr/Default.aspx?id= ... 108&lang=1