Ποιος κρύβεται πίσω από την Morgan Stanley και το 5,1% στην Alpha bank – Θεματοφύλακας επενδυτικών ευκαιριών ή επιθετική κίνηση; Τι συμβαίνει στο παρασκήνιο…..
15/03/11 - 07:13
Ως κεραυνός εν αιθρία για την αγορά αλλά όχι για την Alpha bank - και ίσως όχι και για την Εθνική - ήταν η ανακοίνωση ότι η Morgan Stanley κατέχει το 5,1% της Alpha bank.
Πρωτίστως πολλές παράδοξες συμπτώσεις έχουν εμφανιστεί οι οποίες χρήζουν ιδιαίτερης προσοχής. Πριν φθάσουμε στην χθεσινή ανακοίνωση τι είχε προηγηθεί;
Η πρόταση της Εθνικής προς την Alpha που απορρίφθηκε και το πάγωμα των συνομιλιών των δύο τραπεζών.
Η Morgan Stanley είναι σύμβουλος της Εθνικής τράπεζας είναι δηλαδή η επενδυτική τράπεζα που διαχειρίσθηκε καταλυτικά την πρόταση εξαγοράς προς την Alpha bank.
H Morgan Stanley η οποία είναι σύμβουλος της Εθνικής και η οποία ελέγχει 27,247 εκατ μετοχές ή 5,1% της Alpha bank προφανώς και δεν απέκτησε τις μετοχές αυτές εν μια νυκτί αλλά εξελικτικά το τελευταίο διάστημα.
Το πρώτο ερώτημα που εγείρεται είναι χρησιμοποιήθηκε η Morgan Stanley από την Εθνική ώστε να αποκτήσει θέση στρατηγική στην Alpha ώστε να επιταχυνθούν οι διαδικασίες συγχώνευσης;
Η διοίκηση της Εθνικής επαναλαμβάνει ότι οι κινήσεις της είναι καθαρά φιλικές και ότι σε ένα εχθρικό περιβάλλον καμία επιθετική εξαγορά δεν μπορεί να επιτύχει.
Θα πρέπει εκατέρωθεν οι δύο πλευρές να συναινέσουν ώστε ένα deal να είναι επιτυχημένο.
Πρόσφατα ο διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής Απόστολος Ταμβακάκης δήλωσε ότι επιλογή είναι οι φιλικές προτάσεις και μόνο.
Όμως οι συμπτώσεις είναι πολλές πραγματικά πάρα πολλές.
Εχθές το πρωί σε διεθνή μέσα ενημέρωσης τα στελέχη της Alpha bank Φιλάρετος και Ψάλτης δήλωναν ότι το deal με την Εθνική είναι πλέον νεκρό και επανέλαβαν την επιχειρηματολογία τους για την ακύρωση του deal.
Λίγες ώρες αργότερα η Alpha bank και όχι η Morgan Stanley ανακοίνωσε ότι ελέγχει το 5,1% της τράπεζας και για πρώτη φορά σε ανακοίνωση φωτογραφίζει ότι πίσω από την Morgan Stanley βρίσκεται η Εθνική.
Στην ανακοίνωση της η Alpha bank αναφέρει ότι η απόκτηση του 5,1% διενεργήθηκε αυτόκλητα (unsolicited), δίχως, ως είθισται στις περιπτώσεις ενδιαφερομένων θεσμικών επενδυτών, να προηγηθεί οποιαδήποτε ενημέρωση ή επικοινωνία με τον εκδότη.
H Morgan Stanley έχει μεταξύ άλλων ενεργήσει, αφενός μεν ως κύριος σύμβουλος της ΕΤΕ αναφορικά με την από 18ης Ιανουαρίου 2011 πρόταση συγχώνευσης της ΕΤΕ προς την Alpha Bank, την οποία η ΕΤΕ χαρακτήρισε ως φιλική, και αφετέρου ως συνδιαχειριστής βιβλίου προσφορών για την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ΕΤΕ τον Σεπτέμβριο 2010.
Η Alpha Bank θα συνδράμει τις αρμόδιες αρχές στην τήρηση της κείμενης νομοθεσίας και, όπως πάντα θα συνεχίσει να εργάζεται προς όφελος των μετόχων, των εργαζόμενων και των πελατών της, ιδιαίτερα μέσα στην αβεβαιότητα της τρέχουσας συγκυρίας.
Τι λέει η Alpha εμμέσως πλην σαφώς ότι η Εθνική κρύβεται πίσω από την Morgan Stanley.
Mετά από αυτές τις ανακοινώσεις με δήλωση του ο Άνθιμος Θωμόπουλος αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής αναφέρει ότι η Εθνική Τράπεζα επαναλαμβάνει την πεποίθησή της ότι μόνο με φιλικές προσεγγίσεις μπορούν να μεγιστοποιηθούν τα οφέλη από τις συνέργειες που προκύπτουν από τέτοιου είδους συναλλαγές.
Εν συνεχεία στελέχη της Alpha bank υποστήριζαν εμφατικά ότι οι βασικοί μέτοχοι όπως το Paramount από το Κατάρ με 3%, το Fidelity με ποσοστό 2,25% και η BlackRock με 1,5% στηρίζουν τις αποφάσεις της διοίκησης.
Να σημειωθεί ότι η μετοχική σύνθεση της Alpha bank έχει ως εξής. Συνολικά υπάρχουν 131,7 χιλ μέτοχοι. Οι ξένοι ελέγχουν το 35% και η Οικογένεια Κωστόπουλου το 9%.
Μέτοχοι με πάνω από 50 χιλ μετοχές ανέρχονται στους 804 ενώ οι μικρομέτοχοι ελέγχουν το 46% περίπου.
Άλλη πηγή στην Alpha bank επισημαίνει σε ερώτηση αν υπάρχει θέμα επιθετικής εξαγοράς της Εθνικής προς την Alpha bank το εξής ...αν είναι εφικτό η Εθνική να προχωρήσει σε επιθετική εξαγορά προς την Alpha bank μάλλον όχι δεν το πιστεύουμε.
Ωστόσο είναι αξιοπερίεργο το γεγονός ότι η Alpha bank αναφέρει ότι δεν γνωρίζει ποιος μπορεί να βρίσκεται πίσω από την Morgan Stanley αλλά στην ανακοίνωση της φωτογράφησε την Εθνική τράπεζα.
Όμως τι πραγματικά συμβαίνει;
Οι πιθανότητες είναι 5 και θα παρουσιαστούν χωρίς ωραιοποιήσεις;
Πρώτη πιθανότητα Η Morgan Stanley όντως ενεργεί για λογαριασμό της Εθνικής αλλά η Εθνική δεν θέλει να αποκαλύψει τα σχέδια της.
Μπορεί να χρησιμοποιείτε η Morgan Stanley ως μοχλός πίεσης προς την Alpha να επανεξετάσει την πρόταση της Εθνικής.
Βέβαια υπάρχουν επιχειρήματα και αντεπιχειρήματα.
Το βασικό επιχείρημα είναι το μέτρο πίεσης και το βασικό αντεπιχείρημα ότι μόνο στην φήμη περί επιθετικής εξαγοράς η μετοχή της Alpha θα κερδίσει πολλαπλάσια άρα μια τέτοια εξέλιξη ίσως να μην συμφέρει την Εθνική τράπεζα.
Δεύτερη πιθανότητα Η Morgan Stanley λειτουργεί ως θεματοφύλακας δεν αγοράζει μέσω της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας η Εθνική αλλά μπορεί άλλοι επενδυτές προσβλέποντας ένα deal να αγοράζουν με στόχο υψηλές αποδόσεις.
Τρίτη πιθανότητα Τυχαία η Morgan Stanley αγοράζει μετοχές απλά διαβλέποντας επενδυτική ευκαιρία στο ΧΑ και ειδικά στον τίτλο της Alpha bank.
Tέταρτη πιθανότητα Η Morgan Stanley λειτουργεί για λογαριασμό άλλης τράπεζας η οποία σχεδιάζει να κινηθεί επιθετικά στην Alpha bank.
Ωστόσο η Morgan Stanley που είναι σύμβουλος της Εθνικής δεν θα ήταν δυνατό να κινείται για λογαριασμό και άλλης τράπεζας η οποία θα λειτουργούσε ανταγωνιστικά με την Εθνική που είναι πελάτης της.
Πέμπτη πιθανότητα Η Alpha bank χρησιμοποιεί την Morgan Stanley με προφανή στόχο να δημιουργήσει χρηματιστηριακές προσδοκίες γύρω από την μετοχή της π.χ. για να υλοποιήσει αύξηση κεφαλαίου σε καλύτερες τιμές.
Το συμπέρασμα
Η Morgan Stanley δεν έχει τυχαία παρουσία στην Alpha bank αυτό είναι το μόνο σίγουρο.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
