|
Κασιμάτης, Αλέξανδρος, Κτενάς, ΣπύροςΧρηματιστήριο
Το real estate
ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ: 14/11/1999, 00:00
- Παρά τα όποια σύννεφα, οι χρηματιστές επιμένουν ότι η αγορά είναι σε εξαιρετικά καλή συγκυρία και σύντομα θα δούμε τον γενικό δείκτη, με τις αναμενόμενες ασφαλώς διορθώσεις, να κινείται σταδιακά σε υψηλότερα επίπεδα.
* Τι συμβαίνει με τη Νίκας; Ποιος μπορεί να μιλήσει με υπευθυνότητα για τις εξελίξεις της εταιρείας; Οι φήμες πάντως κάνουν λόγο για το ότι δεν προχωρεί η προσέγγιση που είχε επιτευχθεί με την αμερικανική εταιρεία Sara Lee καθώς υπήρξαν κάποιες αντιδράσεις από ελληνικής πλευράς. Οι ίδιες πηγές κάνουν λόγο για φλερτ με έναν άλλο αμερικανικό κολοσσό και συγκεκριμένα τη Walnalt, η οποία δραστηριοποιείται τόσο στη χονδρική όσο και στη λιανική πώληση με αλυσίδα υποκαταστημάτων.
* Ποιος από την αγορά μπορεί να λύσει το μυστήριο της Κεράνης; Η εταιρεία έχει σχετικά περιορισμένη δραστηριότητα μετά και τις τελευταίες εξελίξεις από την πλευρά τής Philip Morris. Είναι όμως στην κατηγορία των holding, την τελευταία μόδα στη Σοφοκλέους. Αρα το ερώτημα για την Κεράνης είναι: Μπορεί να πουληθεί σε άλλον επιχειρηματικό φορέα και να αποτελέσει το όχημα που θα εξυπηρετήσει τα επιχειρηματικά του σχέδια ή γίνεται απλώς τζόγος, από τον οποίο κάποιοι κερδίζουν;
* Στα Ναυπηγεία του Κιέλου βρίσκεται αυτή την περίοδο ο κ. Π. Παναγόπουλος των Superfast. Μην ψάχνετε την αιτία. Είναι τα νέα καράβια του ομίλου.
* Μήπως από τον όμιλο Παπαέλληνα έχουμε ενδιαφέρουσες εξελίξεις που αφορούν τη Σπόρτσμαν; Γιατί πολλά ακούγονται τελευταία στη χρηματιστηριακή αγορά σε σχέση με τα σχέδια που έχουν για αυτή την εταιρεία.
* Τελικά έχουμε ή δεν έχουμε εξελίξεις που αφορούν την Κορ-Φιλ; Αν πιστεύετε τους παπαγάλους της Σοφοκλέους, οι οποίοι συνήθως δεν πέφτουν έξω, στην Κορ-Φιλ παίζει ρόλο ο γνωστός στους παροικούντας την Σοφοκλέους κ. Β. Ζούλοβιτς. Χωρίς να έχει γίνει γνωστή η συμφωνία, ο κ. Ζούλοβιτς παίρνει θέση στην εταιρεία, ενώ οι ίδιες φημολογίες της αγοράς τον θέλουν να έχει σοβαρές πλάτες στο συγκεκριμένο σχέδιο από τον Σάμυ Φάις της ΕΛΜΕΚ Σπορτ.
Είναι γνωστή τοις πάσι πλέον η καλώς εννοούμενη «μανία» των κατασκευαστικών εταιρειών να μπουν στο real estate είτε αυτόνομα είτε μέσω συνεργασιών με άλλες εταιρείες. Στο «παιχνίδι» της ανάπτυξης και εκμετάλλευσης ακινήτων ακολουθούν και άλλες εταιρείες, εισηγμένες στο ΧΑΑ, που δεν έχουν και τόσο μεγάλη σχέση με τις κατασκευές ή με το real estate.
Τελευταίο παράδειγμα είναι αυτό της εισηγμένης στο ΧΑΑ βιομηχανίας ξύλου και ειδών ξυλείας Σέλμαν ΑΕ, η οποία απέκτησε το 25% της μη εισηγμένης κατασκευαστικής εταιρείας Αθωνική Τεχνική ΑΕ, η οποία έχει ανεκτέλεστο υπόλοιπο 6 δισ. δρχ. και έχει αναλάβει σημαντικό μέρος των αναστηλωτικών εργασιών του Αγίου Ορους. Στα άμεσα σχέδια της Αθωνικής περιλαμβάνεται η επέκτασή της στον τομέα του real estate, τομέας για τον οποίο ενδιαφέρεται και η Σέλμαν, καθώς και τα έργα αναστήλωσης και αναπαλαίωσης μνημείων σε γειτονικές χώρες.
* Μεγαλεπήβολα σχέδια έχει καταστρώσει ο κ. Αθ. Πουλιάδης όχι μόνο για την εισηγμένη στο Χρηματιστήριο εταιρεία Πουλιάδης και Συνεργάτες ΑΒΕΕ αλλά και για όλο τον όμιλο και τις εταιρείες που ελέγχει. Εκτός από την PC Systems ΑΕ, της οποίας το ενημερωτικό δελτίο εγκρίθηκε πρόσφατα, και την Q&R ΑΕ, η οποία έχει υποβάλει σχετική αίτηση από τον Ιούλιο, συνολικά άλλες πέντε εταιρείες αναμένεται να υποβάλουν ως τον Σεπτέμβριο του 2000 αίτηση εισαγωγής στο ΧΑΑ.
* Η καλή πορεία των εταιρειών του κλάδου holding φαίνεται ότι είναι η βασική αιτία για την τάση που παρατηρείται τελευταία, σύμφωνα με την οποία εταιρείες άλλων κλάδων μετατρέπονται σε holding ακολουθώντας το παράδειγμα της Sanyo Ελλάς κ.ά. Πιο πρόσφατο παράδειγμα είναι αυτό της Κούμπας Ασφαλιστικές Συμβουλευτικές Υπηρεσίες, της οποίας η μετατροπή σε holding εγκρίθηκε από την πρόσφατη γενική συνέλευση των μετόχων της. Ετσι η εταιρεία μετατρέπεται σε Κούμπας ΑΕ Συμμετοχών και με διακριτικό τίτλο Koumbas Synergy Group. Το ποσό που στοχεύει να αντλήσει η εταιρεία από την εγκριθείσα αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου, ύψους 13,15 δισ. δρχ., θα το διαθέσει για την κάλυψη των συμμετοχών της στη Σάρρος ΑΧΕ, στην κυπριακή χρηματιστηριακή εταιρεία SB Unigrowth, στην εταιρεία Venture Capital ΗΛΟ Investments, σε νέα υπό ίδρυση εταιρεία επενδύσεων χαρτοφυλακίου, σε επίσης νέα εταιρεία διαχείρισης αστικών ακινήτων, στην υπό ίδρυση ΑΕΠΕΥ, στην ίδρυση κέντρου υγείας, καθώς και σε άλλες επενδύσεις.
* Και αφού ανοίξαμε το θέμα με τις εταιρείες holding, θα ήταν παράλειψη να μην επισημαίναμε και την εμφάνιση στο προσκήνιο της Ιντραπάρ. Οπως καταμαρτυρεί και η επωνυμία της, η εταιρεία ανήκει στον όμιλο εταιρειών Ιντρακόμ και είναι εταιρεία holding. Η εταιρεία ως σήμερα συμμετέχει στο μετοχικό κεφάλαιο της εισηγμένης στην παράλληλη αγορά ΔΙΕΚΑΤ, στην εταιρεία οικοδομικών επιχειρήσεων και real estate Κέκροψ μαζί με τη ΓΕΚ, ενώ μετά από πρόσφατη συμφωνία με τον όμιλο Inform Λύκος θα συμμετέχει κατά 10% στο μετοχικό κεφάλαιο της θυγατρικής της Inform Λύκος, της Inform Processing Services, που θα έχει ως αντικείμενο τα μεγάλα έργα πληροφορικής και συγκεκριμένα την υλοποίηση ολοκληρωμένων συστημάτων αυτοματοποιημένων πληρωμών. Αυτό που δεν έχει διευκρινισθεί ακόμη είναι το πότε η εταιρεία θα βαδίσει στον δρόμο προς τη Σοφοκλέους. Κινητικότητα με... απρόσμενα αποτελέσματα!
«Οταν είχαμε τα στελέχη δεν είχαμε λεφτά και τώρα που έχουμε λεφτά θα θέλαμε να έχουμε περισσότερα στελέχη» σημειώνει ο κ. Ανδρέας Πολυκάρπου, διευθύνων σύμβουλος του ομίλου Ideal. Η κατάσταση αυτή χαρακτηρίζει μεγάλο αριθμό εταιρειών της αγοράς, οι οποίες μπορούν να αντλήσουν κεφάλαια κυρίως από το Χρηματιστήριο, αλλά δεν είναι εύκολο πλέον να βρουν τα στελέχη που χρειάζονται για την εφαρμογή των επιχειρηματικών τους σχεδίων.
Είναι λοιπόν γεγονός ότι η κινητικότητα γίνεται όλο και εντονότερη, με μερικές φορές ακραία παραδείγματα. Ενδεικτικά αναφέρεται η περίπτωση ενός στελέχους που παρέμεινε σε μια θέση μόνο επί 13 ημέρες! Η παρακολούθηση αυτών των αλλαγών γίνεται έτσι όλο και πιο δύσκολη.
Στο πλαίσιο αυτό δεν είναι λίγες οι εταιρείες που ακολουθούν την πρακτική τού να προσλαμβάνουν στελέχη χωρίς καθόλου εμπειρία. «Η βασική μας στρατηγική στη διοίκηση των ανθρώπων είναι ότι οι άνθρωποι ξεκινούν την καριέρα τους εδώ. Δηλαδή παίρνουμε ανθρώπους οι οποίοι μόλις έχουν τελειώσει τα μεταπτυχιακά τους. Θεωρώ ότι παίρνουμε πάρα πολύ καλούς ανθρώπους, τους οποίους τους εξελίσσουμε εμείς μέσα στην εταιρεία μας. Γενικά, δεν παίρνουμε ανθρώπους από την αγορά όχι γιατί δεν υπάρχουν καλοί, αλλά γιατί πιστεύουμε ότι έχουμε μια συγκεκριμένη κουλτούρα την οποία πρέπει να διατηρήσουμε» τονίζει ο κ. Σπύρος Δεσύλλας, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Ελαΐς.
* Διευθυντής marketing στην Αθηναϊκή Χαρτοποιία ανέλαβε ο κ. Νίκος Βολάκης, στη θέση του κ. Ανδρέα Λεμπέση που αποχώρησε πρόσφατα από την εταιρεία. Ο κ. Βολάκης ήταν μέχρι πρότινος γενικός διευθυντής της Macro στην Κρήτη και διαθέτει εμπειρία στον χώρο του marketing και των πωλήσεων από το 1984, ενώ οι σπουδές του είναι επίσης από τον ίδιο χώρο.
* Ο κ. Γιάννης Δημητρίου ανέλαβε διευθυντής Αναδοχών στη Megatrust Χρηματιστηριακή, ο οποίος προέρχεται από την Εθνική Χρηματιστηριακή όπου απασχολήθηκε επί εννέα χρόνια και συγκεκριμένα από τη θέση του υπευθύνου Μελετών και Επενδυτικών Εργασιών. Κατά το παρελθόν είχε εργαστεί στο δίκτυο καταστημάτων της Εθνικής Τράπεζας. Ο κ. Δημητρίου είναι απόφοιτος του Οικονομικού Τμήματος της Νομικής Σχολής του Πανεπιστημίου Αθηνών και κατέχει μεταπτυχιακό τίτλο σπουδών Master σε χρηματοοικονομικά από το Πανεπιστήμιο του Essex της Βρετανίας.
- Η εταιρεία Spacephone ανέθεσε τα καθήκοντα και τις αρμοδιότητες του διευθυντή πωλήσεων στον κ. Γιώργο Χρονόπουλο πρώην υπεύθυνος Ανάπτυξης Δικτύου Υπηρεσιών Internet στη Viafon (1996-1999). Από το 1993 ως το 1999 διατελούσε περιφερειακός διευθυντής πωλήσεων στην εταιρεία Panavox και ακόμη παλαιότερα διευθυντής πωλήσεων σε πολυεθνικές και μεγάλες εταιρείες πληροφορικής και αυτοματισμού γραφείου.
-Καθήκοντα διευθυντή marketing της αλυσίδας Goody's εκτελεί εδώ και λίγο καιρό ο κ. Αγγελος Αραμπατζής, που εργάζεται στην εταιρεία από το 1991 και προηγουμένως κατείχε τη θέση του υπεύθυνου Ανάπτυξης Νέων Προϊόντων και Ερευνας Αγοράς. Ο κ. Αραμπατζής έχει σπουδάσει διοίκηση επιχειρήσεων, πτυχίο Bachelor's και Master's, στο Πολυτεχνείο του Τενεσί.
Σε εμπορικό διευθυντή της ΦΑΓΕ ΑΕ προήχθη ο κ. Κωνσταντίνος Αντωνάκης, μετά την αποχώρηση του κ. Εμμ. Αρμαριώτη. Ο κ. Αντωνάκης, που έχει σπουδάσει στο Οικονομικό Τμήμα της Νομικής του Πανεπιστημίου Θεσσαλονίκης, εργάζεται στην εταιρεία από το 1986 οπότε και ανέλαβε διευθυντής πωλήσεων Αττικής. Αργότερα, το 1995, έγινε διευθυντής πωλήσεων Ελλάδος, θέση που κατείχε μέχρι πρότινος. Αναλύοντας τις μετοχές του δείκτη FTSE / ΑΣΕ-20
Οι μετοχές που αποτελούν τον δείκτη FTSE / ΑΣΕ-20 είναι οι μετοχές της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδος, της Τράπεζας Πίστεως, της Εμπορικής Τράπεζας, της Τράπεζας Εργασίας, της Ιονικής Τράπεζας, της Τράπεζας Πειραιώς, της Τράπεζας Μακεδονίας-Θράκης, της Τράπεζας Χίου, του ΟΤΕ, της Πάναφον, της Ιντρακομ, της Ελληνικής Εταιρείας Εμφιάλωσης, των τσιμεντοβιομηχανιών «Τιτάν» και «Ηρακλής», των Ελληνικών Πετρελαίων, της Βιοχάλκο, της Ελβάλ, των Επιχειρήσεων Αττικής, των Μινωικών Γραμμών και τέλος της Γοώδης. Από αυτές τις εταιρείες οι 14 ήταν εισηγμένες το 1994 και το 1995, οι 16 το 1996, οι 17 το 1997 και όλες το 1998.
Ο λόγος τιμής προς κέρδη (Ρ/Ε) για τις μετοχές του δείκτη FTSE, υπολογιζόμενος ως το άθροισμα της μέσης τιμής προς το άθροισμα των μετά φόρων κερδών ανά μετοχή σε κάθε έτος, και η μερισματική απόδοση (ΔΥ%), υπολογιζόμενη ως το άθροισμα των μερισμάτων ανά μετοχή προς το άθροισμα της μέσης τιμής για κάθε έτος, παρουσιάζονται στον παρακάτω πίνακα για τα έτη 1994 ως 1998:
Είναι εμφανής η ανοδική τάση που παρουσιάζει ο λόγος Ρ/Ε τα τελευταία χρόνια, όπως επίσης και η πτωτική τάση της μερισματικής απόδοσης την ίδια χρονική περίοδο. Το γεγονός αυτό οφείλεται στον διαφορετικό ρυθμό αύξησης των τιμών των μετοχών, των κερδών ανά μετοχή, όπως επίσης και του μερίσματος ανά μετοχή.
Στον παρακάτω πίνακα απεικονίζονται οι ρυθμοί αύξησης του μέσου όρου των τιμών των μετοχών των εισηγμένων εταιρειών, των κερδών ανά μετοχή και των μερισμάτων ανά μετοχή τα έτη 1995 ως 1998.
Για τον παραπάνω πίνακα πρέπει να γίνουν οι εξής παρατηρήσεις:
1. Ο ρυθμός αύξησης των μεγεθών στηρίζεται στον μέσο όρο τους. Τα ανά μετοχή μεγέθη έχουν διορθωθεί για αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, διανομή δωρεάν μετοχών και stock splits.
2. Η μεγάλη μείωση των κερδών και μερισμάτων ανά μετοχή το έτος 1996 οφείλεται κυρίως στην Εθνική Τράπεζα, της οποίας τα κέρδη χρησιμοποιήθηκαν ως «Προβλέψεις».
3. Η μεγάλη μείωση των κερδών ανά μετοχή το έτος 1998 οφείλεται στις τράπεζες Ιονική και Μακεδονίας-Θράκης, των οποίων τα κέρδη χρησιμοποιήθηκαν ως «Προβλέψεις». Αν εξαιρεθούν οι πραγματοποιηθείσες ζημιές των δύο αυτών τραπεζών, τότε ο ρυθμός ανόδου των κερδών ανά μετοχή θα είχε ανέλθει σε 14,72%.
4. Αν χρησιμοποιηθούν τα λειτουργικά κέρδη, τότε οι ρυθμοί αύξησής τους είναι οι παρακάτω: έτος 1995: 18,71%, έτος 1996: 5,89%, έτος 1997: 33,61% και έτος 1998: 11,69%.
5. Το ποσοστό των μετά φόρων κερδών που διανεμήθηκε ως μέρισμα το έτος 1994 ανήλθε σε 53,26%, το έτος 1995 μειώθηκε σε 49,21%, το έτος 1996 μειώθηκε περισσότερο, σε 37,60%, το έτος 1997 αυξήθηκε σε 43,42% και τέλος το έτος 1998 αυξήθηκε περαιτέρω, σε 47,74%.
Αξίζει να επισημανθεί ότι το έτος 1995 από τις 14 εταιρείες που περιλαμβάνονται σήμερα στον δείκτη FTSE οι 10 παρουσίασαν αύξηση των ανά μετοχή κερδών και οι 11 των ανά μετοχή μερισμάτων. Το έτος 1996 από τις 16 εταιρείες οι 10 παρουσίασαν αύξηση των ανά μετοχή κερδών και μερισμάτων. Το 1997 από τις 17 εταιρείες του δείκτη FTSE οι 15 παρουσίασαν αύξηση των ανά μετοχή κερδών και μερισμάτων.
Τέλος το 1998 από τις 20 εταιρείες οι 14 παρουσίασαν αύξηση των ανά μετοχή κερδών και οι 16 των ανά μετοχή μερισμάτων.
Λαμβάνοντας υπόψη τις τιμές κλεισίματος των μετοχών των 20 εταιρειών που αποτελούν τον δείκτη FTSE / ASE-20 στις 10 Νοεμβρίου 1999, καθώς και τα κέρδη ανά μετοχή των τελευταίων δύο δημοσιευμένων εξαμήνων, ο λόγος Ρ/Ε για τον δείκτη FTSE / ASE-20 διαμορφώνεται στο 27. Ο λόγος Ρ/Ε υποχωρεί σε 23 αν χρησιμοποιηθεί η μέση τιμή των μετοχών για το 1999, ως τις 10 Νοεμβρίου. Το 23 μειώνεται περίπου σε 19 αν χρησιμοποιηθούν τα αναμενόμενα για το έτος 1999 ανά μετοχή μεγέθη.
Τέλος το 19 μειώνεται περαιτέρω σε 16, αν υποτεθεί ότι το έτος 2000 τα ανά μετοχή μεγέθη θα αυξηθούν κατά 20% σε σχέση με το 1999. Αν υποτεθεί ότι το έτος 2000 ένας λόγος Ρ/Ε στο 25 περίπου θα θεωρείται «λογικός», τότε οι μετοχές των εταιρειών του δείκτη FTSE / ASE-20 θα πρέπει να προσεγγίσουν τιμές κατά 60% μεγαλύτερες από τον μέσο όρο τους το έτος 1999. Σε ποια μέτωπα θα χτυπήσετε
Απαντά ο κ. Νικόλαος Τρίχας, πρόεδρος του ομίλου της Ελληνικής Τεχνοδομικής
Πώς θα διαμορφωθεί η δομή και η μετοχική σύνθεση του ομίλου μετά την ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου της Ελληνικής Τεχνοδομικής;
«Η Ελληνική Τεχνοδομική θα λειτουργεί ως εταιρεία συμμετοχών με δύο κύριες δραστηριότητες: τον κατασκευαστικό τομέα και τον τομέα αξιοποίησης ακινήτων. Η Ακτωρ θα είναι ο φορέας του ομίλου στις κατασκευές και η ΤΕΒ στο real estate. Η οικογένεια Μπόμπολα θα ελέγχει το 33% της Ελληνικής Τεχνοδομικής, όπως επίσης 33% θα ελέγχουν μαζί οι οικογένειες Καλλιτσάντση και Τρίχα».
Ποια είναι τα επόμενα βήματα των εταιρειών του ομίλου και ποια στρατηγική θα ακολουθηθεί;
<<Τουλάχιστον ως το 2004 οι δυνατότητες που παρέχει η ελληνική αγορά στον κατασκευαστικό τομέα είναι πολλές. Η κατασκευαστική δραστηριότητα θα δημιουργήσει αρκετά και ενδιαφέροντα projects, στα οποία ο όμιλος πρέπει να έχει κυρίαρχη συμμετοχή. Παράλληλα θα πρέπει να οργανώσουμε την απαραίτητη υποδομή ώστε να επεκταθούμε με μελετημένες κινήσεις στις αγορές του εξωτερικού και κυρίως στη Βαλκανική. Ο τομέας των ακινήτων, όπως γνωρίζετε, βρίσκεται σε περίοδο αναγέννησης. Εμείς θα πρέπει να αναδιοργανώσουμε την ΤΕΒ ώστε να εκμεταλλευθεί τις συνθήκες που δημιουργούνται. Η οργάνωση δεν έχει τόσο σχέση με την αγορά και την πώληση ακινήτων αλλά κυρίως με το know how της εκμετάλλευσης, που αποφέρει και τα περισσότερα έσοδα. Ηδη έχουμε δρομολογήσει τις διαδικασίες για αύξηση κεφαλαίου της ΤΕΒ κατά 38 δισ. δρχ. και της Ακτωρ κατά 70 δισ. δρχ. Θα ακολουθήσει και νέα γενναία αύξηση της holding περίπου κατά 80 δισ. δρχ.».
Ο όμιλος ήταν ίσως ο πρώτος φορέας που διείδε τις θετικές προοπτικές του real estate αποκτώντας μαζί με την Αττι-Κατ το 67% του Καμπά. Πότε ξεκινά η αξιοποίηση των κτημάτων στην Κάντζα και στη Γιαλού;
«Η αξιοποίηση της ακίνητης περιουσίας του Καμπά αρχίζει άμεσα, καθώς ξεπεράστηκαν και τα τελευταία γραφειοκρατικά εμπόδια και ψηφίστηκαν τα σχετικά διατάγματα που ενέταξαν τα κτήματα στο σχέδιο πόλεως».
Η Ελληνική Τεχνοδομική ως holding θα ενσωματώσει εν καιρώ και άλλες δραστηριότητες;
«Βεβαίως, αλλά πάντα σε συναφή αντικείμενα παροχής υπηρεσιών, όπως ο τομέας της ενέργειας και ο τομέας της ύδρευσης».
Τις τελευταίες ημέρες υπήρξε έντονη φημολογία ότι επανέρχεστε στην υπόθεση της ΑΓΕΤ.
«Η αλήθεια είναι ότι σύντομα θα έχουμε εξελίξεις. Η πλευρά των Αγγλων επιθυμεί να συνεργαστεί μαζί μας και σύντομα θα καταθέσει την πρότασή της. Εμείς θα την αξιολογήσουμε και αν κρίνουμε ότι συμφέρει τον όμιλο θα προχωρήσουμε. Τίποτε όμως ακόμη δεν είναι σίγουρο».
Ποια είναι τα μεγέθη του ομίλου για το 1999;
«Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών θα ανέλθει σε 100 δισ. δρχ. και τα κέρδη προ φόρων σε 15,5 δισ. δρχ. Το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων θα διαμορφωθεί σε 135 δισ. δρχ. και το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων του ομίλου θα ξεπεράσει τα 340 δισ. δρχ.».
Τη χρηματιστηριακή συμπεριφορά της μετοχής σε ό,τι αφορά τη holding εταιρεία πώς την κρίνετε;
«Διαπραγματεύεται με ελάχιστο premium σε σχέση με τον κλάδο και την αγορά. Εχει από τα χαμηλότερα Ρ/Ε και διαθέτει από τις τρεις συμμετοχές της (Ακτωρ, ΤΕΒ, Καμπάς) υπεραξίες πάνω από 200 δισ. δρχ. Αν συνυπολογίσουμε τις υπεραξίες, η καθαρή θέση της εταιρείας πλησιάζει τη χρηματιστηριακή της αξία».
_________________
Μόνον εκείνοι που έρπουν δεν πέφτουν ποτέ.
ΔΗΜΟΣΘΕΝΗΣ
|
μπορει να εχει δικιο... 
