Απογοήτευση στο ΧΑ για την «μεγαλειώδη» συμφωνία, πτώση έως 13% στις τράπεζες, εμφανής η αποχή των ξένων - Η Ελλάδα κέρδισε μόνο λίγο χρόνο - Επιδείνωση στα CDS, έρχονται τα CACs και το selective default – Στο 2.096% ο Μάρτιος 2012
21/02/12 - 17:25
Εκτύπωση
E-mail
Απογοήτευση στο ΧΑ για την «μεγαλειώδη» συμφωνία, πτώση έως 13% στις τράπεζες, εμφανής η αποχή των ξένων - Η Ελλάδα κέρδισε μόνο λίγο χρόνο - Επιδείνωση στα CDS, έρχονται τα CACs και το selective default – Στο 2.096% ο Μάρτιος 2012
(upd7) Αγόρασε στην φήμη και πούλα στην είδηση. Αυτή η πάγια επενδυτική στρατηγική θα μπορούσε θεωρητικά να έχει βάση στην σημερινή συμπεριφορά της αγοράς. Το ΧΑ έκλεισε με απώλειες -3,47% στις 797 μονάδες, με τον τζίρο στα 77 εκατ και τον όγκο των μετοχών στα 54,8 εκατ. Οι τράπεζες κατέγραψαν απώλειες έως και 13%.
Ωστόσο, αυτό που τονίζουμε εδώ και καιρό είναι ότι το τρένο της ανόδου στο ΧΑ το ξεκίνησαν οι Έλληνες χωρίς να προσκαλέσουν τους ξένους επενδυτές.
Οι ξένοι είναι αποστασιοποιημένοι δεν συμμετέχουν στην άνοδο. Οι ξένοι δεν θα έρθουν στο ΧΑ πριν υπάρξει πολιτική σταθερότητα στην Ελλάδα, πριν αποδείξουμε ως χώρα ότι μπορεί να εφαρμόσουμε το νέο μνημόνιο και όταν θα ολοκληρωθούν οι αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών.
Δεν συμμετείχαν από το άλμα της αγοράς από τις 622 μονάδες στις 830 μονάδες.
Οι ξένοι δεν φαίνεται να πιστεύουν στην διάσωση της Ελλάδος παρά την μεγαλειώδη συμφωνία όπως την παρουσιάζουν.
Ενώ το ΧΑ κρίνει με ιδιαίτερο σκεπτικισμό την συμφωνία διάσωσης της Ελλάδος, οι επενδυτές στην αγορά ομολόγων την κρίνουν αρνητικά.
Με βάση το haircut που υιοθετήθηκε στο ελληνικό χρέος 53,5% είναι ξεκάθαρο ότι δεν φθάνει. Σε καθαρές παρούσες αξίες η απομείωση με haircut 53,5% φθάνει στο 72% με 73%. Ωστόσο χρειάζεται απομείωση 72% με 75% σε ονομαστικές τιμές ως εκ τούτου θα πρέπει να θεωρείται δεδομένο ότι θα ενεργοποιηθούν οι ρήτρες συλλογικής δράσης, ότι η ISDA θα πιστοποιήσει credit event και θα πληρωθούν τα CDS δηλαδή θα υπάρξει selective default.
Η μεγαλειώδης συμφωνία διάσωσης της Ελλάδος δεν έπεισε για 3 βασικούς λόγους
1) Το μοντέλο λύσης… δεν είναι λύση για την Ελλάδα απλά δίνει λίγο χρόνο μέχρι να αποφασίσουν οι Γερμανοί αν μας θέλουν εντός ή εκτός ευρώ.
Πρακτικά αυτό θα διαφανεί μέσα στους επόμενους 2-3 μήνες.
2) Ο συμβιβασμός στο haircut 53,5% αποδεικνύει ότι απλά ήταν λύση συμβιβασμού.
Είναι ξεκάθαρο ότι η συμμετοχή δεν θα είναι επαρκής και τότε εκ των πραγμάτων θα υποχρεωθούν να ενεργοποιήσουν τα CACs τις ρήτρες συλλογικής δράσης καθιστώντας την διαδικασία αναδιάταξης του ελληνικού χρέους από εθελοντική υποχρεωτική.
3) Δεν υπάρχει ούτε χιλιοστό προσδοκίας για ανάπτυξη στην συμφωνία.
Η Ευρώπη απλά κέρδισε λίγο χρόνο για την Ελλάδα.
Όσοι πιστεύουν ότι η Ελλάδα με μια δανειακή σύμβαση θα διασωθεί και θα εφαρμόσει ότι δεν εφάρμοσε στην πρώτη δανειακή σύμβαση απλά αυταπατώνται.
Η Ελλάδα δεν έχει μέλλον με την υφιστάμενη νέα συμφωνία των Ευρωπαίων για την Ελλάδα.
Η χώρα μας η Ελλάδα συνεχίζει να διατρέχει τον κίνδυνο χρεοκοπίας όχι μόνο σε επίπεδο selective default αλλά πραγματικού default.
Με ρευστοποιήσεις υποδέχεται το ΧΑ την νέα συμφωνία
Είναι ξεκάθαρο ότι η αγορά αντιμετωπίζει με προβληματισμό την όλη συμφωνία.
Η αγορά δεν έχει πειστεί ότι η λύση αυτή μπορεί να διασώσει την Ελλάδα.
Οι επενδυτές ανησυχούν ότι πίσω από τα ωραία λόγια κρύβεται ένα σχέδιο παραμονής ή μη της Ελλάδος στο ευρώ.
Με κέρδη ξεκίνησε σήμερα το ΧΑ, ωστόσο, λίγα λεπτά μετά την έναρξη της συνεδρίασης ο γενικός δείκτης γύρισε σε αρνητικό έδαφος.
Έκλεισε με απώλειες 3,47% στις 797 μονάδες.
Ισχυρότατες πιέσεις δέχθηκαν και οι τραπεζικές μετοχές, με τον κλαδικό τους δείκτη να καταγράφει απώλειες 9,97%.
Η Εθνική στα 2,68 ευρώ -9,46% με αποτίμηση 2,56 δισ. ευρώ
Η Alpha στα 1,59 ευρώ -12,15% με αποτίμηση 849 εκατ
Η Eurobank στα 1,17 ευρώ -13,33% με αποτίμηση 646 εκατ
Η Πειραιώς στα 0,5620 ευρώ -13,80% με αποτίμηση 642 εκατ
Η Κύπρου στα 0,63 ευρώ -4,98% με αποτίμηση 1,066 δισ. ευρώ
Η Marfin στα 0,3350 ευρώ -9,95% με αποτίμηση 539 εκατ
Το ΤΤ στα 0,8770 ευρώ -11,41% με αποτίμηση 249 εκατ
Από τις μη τραπεζικές μετοχές του εικοσάρη η ΔΕΗ -1,49%, ο ΟΤΕ -0,75%, η ΜΙΓ -8,19%, η ΕΕΕΚ +0,41%, ο ΟΠΑΠ -0,57%.
Για πολλούς το τρένο της ανόδου στο ΧΑ έχει ξεκινήσει αλλά οι ξένοι επενδυτές δεν επιβιβάστηκαν. Από μακριά παρακολουθούσαν την αγορά και το τρένο της ανόδου.
Κατά την άποψη μας ήδη από την σημερινή μέρα και βεβαίως τις επόμενες θα κριθεί αν οι ξένοι πιστεύουν στην περαιτέρω άνοδο της αγοράς.
Σήμερα πάντως οι ξένοι απέχουν από το ΧΑ και τις τράπεζες.
Στην Εθνική 50 χιλ μετοχές η HSBC και 20 χιλ Citigroup.
Στην Alpha bank 18 χιλ μετοχές Goldman Sachs, 20 χιλ J P Morgan και 10 χιλ μετοχές η Cheuvreux.
Στην Eurobank 200 χιλ μετοχές η Bank of America, 30 χιλ η Cheuvreux και 40 χιλ η Citigroup.
Στην Κύπρου 70 χιλ η KBW και 50 χιλ η Cheuvreux.
Στην Marfin 500 χιλ Citigroup
Στον ΟΠΑΠ 16 μετοχές η Cheuvreux.
Οι ξένοι απέχουν από το ελληνικό χρηματιστήριο και τις τράπεζες απαξιούν για το ράλι της αγοράς που σημειώθηκε, δεν θεωρούν ακόμη επενδυτική ευκαιρία την Ελλάδα.
Οι ξένοι θα έρθουν στην Ελλάδα
1)όταν θα υπάρξει πολιτική σταθερότητα
2)όταν θα αρχίσει να εφαρμόζεται το νέο μνημόνιο κατά τρόπο υποδειγματικό και πειστικό
3)όταν οι τράπεζες θα ολοκληρώσουν τις αμκ σε τιμές πολύ χαμηλότερες από τις τρέχουσες ή τις εκάστοτε τρέχουσες.
Επιδείνωση στα ελληνικά ομόλογα έρχονται τα CACs
Σημαντική επιδείνωση καταγράφεται στα ελληνικά ομόλογα με τα CDS να κινούνται ανοδικά καθώς πλέον είναι πιθανή η ενεργοποίηση των CACs των ρητρών συλλογικής δράσης που θα καταστήσουν υποχρεωτική από εθελοντική την συμμετοχή στην αναδιάταξη του ελληνικού χρέους.
Τα ελληνικά CDS στο 73% από 71% χθες.
Η απόδοση του ομολόγου λήξης 20 Μαρτίου 2012 κινείται στο 2096% ή μέση τιμή 37,5 μονάδες βάσης.
Αναμονή και στις άλλες αγορές ομολόγων.
Τα CDS της Πορτογαλίας 34% υποχώρησαν, της Ιρλανδίας 585 μ.β. της Ιταλίας 380 μ.β. της Ισπανίας 368 μ.β. της Γαλλίας 182 μ.β. και της Γερμανίας 85 μ.β.
Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων επίσης σταθεροποιητικά.
Στην Ιταλία 5,42%, στην Ισπανία 4,88%, στην Γαλλία 2,98%, στην Πορτογαλία 11,82% και στην Ιρλανδία 6,90%.
Ποσό ύψους 2,504 δισ. ευρώ άντλησε σήμερα το ισπανικό δημόσιο, μέσω έκδοσης εντόκων γραμματίων 3μηνης και 6μηνης διάρκειας. Η απόδοση στη δημοπρασία 3μηνων εντόκων υποχώρησε στο 0,396% έναντι 1,285% στην αντίστοιχη προηγούμενη, και ο δείκτης κάλυψης ήταν στο 4,04. Αντλήθηκαν 1,74 δισ. ευρώ.
Παράλληλα αντλήθηκαν 764 εκατ. ευρώ μέσω 6μηνων εντόκων, με την απόδοση να υποχωρεί στο % από 1,847% στην προηγούμενη, και τον δείκτη κάλυψης στο 10,2.
Το ευρώ κινείται ελαφρώς πτωτικά στα 1,3215 δολάρια μετά την άνοδο που σημείωσε νωρίτερα. Η διακύμανση του ευρώ έναντι του δολαρίου στα 1,3295 δολάρια με 1,3185 δολάρια.
www.bankingnews.gr
